近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了“從0到1”的歷史性突破。9月11日，藍(lán)箭航天自主研發(fā)的“朱雀三號(hào)”試驗(yàn)箭，在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心成功完成10公里級(jí)垂直起降返回飛行試驗(yàn)，標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)航天在可重復(fù)使用運(yùn)載火箭技術(shù)上取得新的突破。

商業(yè)航天作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，不僅是建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)的重要組成部分，更是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展重要的新增長(zhǎng)引擎。據(jù)預(yù)測(cè)，我國(guó)商業(yè)航天的產(chǎn)業(yè)規(guī)模今年將突破2.3萬(wàn)億元。恒友匯宏觀經(jīng)濟(jì)研究室在8月發(fā)布的《2024下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資產(chǎn)配置策略指引》（簡(jiǎn)稱《指引》）中明確指出，商業(yè)航天等具有顯著軍民融合特征的產(chǎn)業(yè)，正展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y前景。此外，這些領(lǐng)域設(shè)定了特定的準(zhǔn)入門檻，投資確定性較高，適宜進(jìn)行長(zhǎng)期投資，可以規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

“朱雀”飛天書寫中國(guó)航天新篇章

當(dāng)前，商業(yè)航天成為全球各國(guó)科技產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的新高地。特別是近年來(lái)衛(wèi)星軌道資源和頻率資源已經(jīng)成為航天大國(guó)的必爭(zhēng)之地，各國(guó)旨在通過(guò)商業(yè)化行動(dòng)來(lái)推動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施。從去年開(kāi)始，我國(guó)商業(yè)航天便逐漸展現(xiàn)出堅(jiān)實(shí)成果，步入發(fā)展加速階段。

2023年4月，天兵科技“天龍二號(hào)”首飛，實(shí)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)航天首款液體火箭成功入軌。2023年7月，藍(lán)箭航天“朱雀二號(hào)”，成為全球首枚成功入軌的液氧甲烷燃料火箭。2024年1月，東方空間“引力一號(hào)”首飛，創(chuàng)下全球最大固體運(yùn)載火箭紀(jì)錄。而此次“朱雀三號(hào)”圓滿完成10公里級(jí)垂直起降返回試驗(yàn)，距離最終完全實(shí)現(xiàn)可回收火箭又進(jìn)了一步。

坤元資產(chǎn)與藍(lán)箭航天工作人員在發(fā)射現(xiàn)場(chǎng)祝賀“朱雀二號(hào)”發(fā)射成功

據(jù)了解，經(jīng)過(guò)“朱雀三號(hào)”本次試驗(yàn)，一系列關(guān)鍵的火箭回收技術(shù)，包括高精度的垂直回收制導(dǎo)控制、著陸緩沖機(jī)構(gòu)以及地面一體化測(cè)發(fā)控系統(tǒng)等得到了驗(yàn)證。這些技術(shù)的突破為未來(lái)更大規(guī)模和更高難度的火箭回收試驗(yàn)打下了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。“朱雀三號(hào)”作為中國(guó)自主研發(fā)的可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭，展現(xiàn)了其高效、清潔、經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用潛力，也證明了中國(guó)在航天技術(shù)領(lǐng)域的強(qiáng)大實(shí)力和創(chuàng)新能力。

對(duì)此，恒友匯宏觀經(jīng)濟(jì)研究室表示，可重復(fù)使用火箭技術(shù)引發(fā)廣泛關(guān)注，其根本原因在于這項(xiàng)技術(shù)的進(jìn)展將對(duì)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生諸多正面效應(yīng)：不僅能夠顯著降低航天發(fā)射的成本、提升發(fā)射效率，而且有助于中國(guó)在未來(lái)太空探索等領(lǐng)域占據(jù)有利地位。更低的發(fā)射成本也有助于增強(qiáng)中國(guó)商業(yè)航天在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，打破外國(guó)企業(yè)在該領(lǐng)域的壟斷，并為通信、導(dǎo)航等一系列與衛(wèi)星相關(guān)的前沿產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更加光明的前景。

值得一提的是，可重復(fù)使用火箭技術(shù)將直接促進(jìn)我國(guó)巨型星座的部署。巨型星座概念最初由美國(guó)SpaceX提出，“星鏈”便是典型的巨型星座。目前，中國(guó)多家商業(yè)航天企業(yè)正積極推進(jìn)中國(guó)版“星鏈”，已規(guī)劃3個(gè)“萬(wàn)星星座”項(xiàng)目，預(yù)計(jì)發(fā)射3.7萬(wàn)顆衛(wèi)星。其中，“千帆星座”首批18顆商業(yè)組網(wǎng)衛(wèi)星已于8月6日成功發(fā)射，順利進(jìn)入預(yù)定軌道。未來(lái)，隨著可重復(fù)使用火箭技術(shù)的逐漸成熟，中國(guó)版“星鏈”的建設(shè)將進(jìn)一步加速。

此外，“朱雀三號(hào)”所取得的階段性成就，還將進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同進(jìn)步，加速構(gòu)建成熟的商業(yè)航天生態(tài)系統(tǒng)。今年下半年，多家商業(yè)航天企業(yè)宣布，加速推進(jìn)可重復(fù)使用火箭的試驗(yàn)。其中，星際榮耀不久前宣布，其首款可重復(fù)使用液體運(yùn)載火箭“雙曲線三號(hào)”已進(jìn)入生產(chǎn)階段。預(yù)計(jì)2025年1月正式交付，并啟動(dòng)海上測(cè)試工作。這一系列動(dòng)作展現(xiàn)了中國(guó)商業(yè)航天的可持續(xù)發(fā)展，也進(jìn)一步鞏固了我國(guó)在全球航天格局中的重要地位。

政策+資本賦能商業(yè)航天“摘星攬?jiān)隆?/strong>

盡管我國(guó)商業(yè)航天已展現(xiàn)出令人矚目的發(fā)展勢(shì)頭和蓬勃的活力，但不可否認(rèn)的是，這一領(lǐng)域目前仍處于初級(jí)階段。其所蘊(yùn)含著巨大的商業(yè)潛力和廣闊的發(fā)展前景，等待著進(jìn)一步的挖掘。

據(jù)美國(guó)航天基金會(huì)2023年發(fā)布的《航天報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2022年全球航天經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)5,462億美元，其中商業(yè)航天收入4,276億美元，占比78%，并在未來(lái)幾年繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。中國(guó)商業(yè)航天領(lǐng)域在政策持續(xù)推動(dòng)下不斷取得突破，邁入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的快車道。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模自2015年以來(lái)保持高速增長(zhǎng)，2019-2023年年均增長(zhǎng)率保持在20%以上，預(yù)計(jì)2024年商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2.34萬(wàn)億元。此外，泰伯智庫(kù)預(yù)測(cè)，2023-2028年商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入發(fā)展黃金期，2025年僅中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模就將達(dá)到2.8萬(wàn)億元。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，政府機(jī)構(gòu)、金融資本以及商業(yè)航天企業(yè)正通過(guò)共同努力，確保商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)有序推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

在產(chǎn)業(yè)頂層制度的規(guī)劃與設(shè)計(jì)方面，國(guó)家相關(guān)部門已經(jīng)進(jìn)行相應(yīng)的戰(zhàn)略部署。2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”作為2024年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，“商業(yè)航天”首次被中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提及。黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，必須堅(jiān)持將發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重心置于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，加速構(gòu)建制造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)、航天強(qiáng)國(guó)、交通強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)以及數(shù)字中國(guó)。

恒友匯宏觀經(jīng)濟(jì)研究室指出，國(guó)家政策對(duì)商業(yè)航天領(lǐng)域的大力支持，是推動(dòng)該行業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。政府出臺(tái)的扶持政策以及市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的優(yōu)化調(diào)整，將為商業(yè)航天企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。

隨著進(jìn)入太空的成本大幅下降，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)吸引了大量資本涌入，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天領(lǐng)域的投資熱度日益升溫。許多專注于高新技術(shù)投資的持牌機(jī)構(gòu)已預(yù)先進(jìn)行了戰(zhàn)略部署，反映了他們對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的精確洞察與前瞻判斷。

就此，坤元資產(chǎn)高級(jí)合伙人表示，商業(yè)航天已經(jīng)成為兼具政策紅利（天時(shí)）、產(chǎn)業(yè)規(guī)模（地利）、市場(chǎng)前景（人和）的黃金賽道之一。作為長(zhǎng)期關(guān)注商業(yè)航天等“硬科技”領(lǐng)域的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，坤元資產(chǎn)通過(guò)調(diào)動(dòng)資金、技術(shù)等民間資源要素助推我國(guó)商業(yè)航天事業(yè)的迭代發(fā)展。多年來(lái)，已發(fā)掘了眾多擁有創(chuàng)新潛力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)，藍(lán)箭航天、星際榮耀、星河動(dòng)力、天兵科技、東方空間等都已經(jīng)成為坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈伙伴里的中堅(jiān)力量。

朱雀騰空破云霄，不懼蒼穹萬(wàn)里遙。隨著科技的持續(xù)創(chuàng)新和進(jìn)步，我國(guó)商業(yè)航天領(lǐng)域正迎來(lái)新的發(fā)展階段，一批新銳的商業(yè)航天企業(yè)也快速崛起，逐步成為全球商業(yè)航天市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力量。面對(duì)無(wú)垠的浩瀚星空，恒友匯宏觀經(jīng)濟(jì)研究室將攜手坤元資產(chǎn)等合作伙伴以及廣大情系中國(guó)的投資者，為我國(guó)商業(yè)航天的發(fā)展注入新動(dòng)力的同時(shí)，挖掘宇宙探索大時(shí)代的財(cái)富機(jī)遇。