近日，華安證券和中郵證券相繼發(fā)布了關(guān)于盈康生命科技股份有限公司(證券代碼：300143，證券簡稱：盈康生命)2024年第三季度報告的研究報告。兩份報告均對盈康生命在報告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和未來增長潛力給予了積極評價。

根據(jù)盈康生命發(fā)布的2024年三季度報告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入12.28億元，同比增長11.26%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8254萬元，同比下降12.24%?？鄢蓹?quán)激勵費(fèi)用攤銷和同期收到業(yè)績補(bǔ)償，歸母凈利潤較同期增長。三季度單季實(shí)現(xiàn)營收4.05億元，同比增長6.55%;歸母凈利潤2774萬元元，同比增長18.59%，實(shí)現(xiàn)營收與凈利的雙增長。

從利潤率來看，前三季度公司毛利率為26.16%(-3.62pct)，歸母凈利率為6.72%(-1.80pct)，扣非凈利率為6.18%(-2.05pct)。三季度單季歸母凈利率為6.86%(+0.70pct)，扣非凈利率為6.20%(-0.03pct)。中郵證券指出，公司毛利率下滑預(yù)計與蘇州廣慈醫(yī)院二期和器械平臺投入以及一次性股權(quán)激勵費(fèi)用影響等因素有關(guān)，呈現(xiàn)短期波動，后續(xù)隨著廣慈醫(yī)院二期經(jīng)營步入正軌，器械板塊規(guī)模增長，毛利率有望企穩(wěn)回升。

公司的費(fèi)用率持續(xù)優(yōu)化，2024前三季度銷售費(fèi)用率為3.59%(-0.68pct)，管理費(fèi)用率為10.45%(-0.17pct)，研發(fā)費(fèi)用率為3.00%(-0.86pct)，財務(wù)費(fèi)用率為0.21%(+0.05pct)。

值得注意的是，盈康生命的控股股東青島盈康醫(yī)療投資有限公司(簡稱“盈康醫(yī)投”)的定增認(rèn)購款9.60億元(扣除發(fā)行費(fèi)用后)已全部到賬，意味著定增項(xiàng)目已經(jīng)基本完成。華安證券認(rèn)為，定增落地后，公司現(xiàn)金流顯著改善，將有望助力公司內(nèi)生外延加速發(fā)展，推動公司進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新周期。

基于盈康生命三季報的業(yè)績表現(xiàn)和未來發(fā)展?jié)摿?，中郵證券認(rèn)為，公司醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)療器械雙輪驅(qū)動，成長潛力大，預(yù)計2024~2026年公司營收分別為16.95、20.38、24.54億元，歸母凈利潤分別為1.21、1.61、2.16億元，當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為53.7、40.2、30.0倍，維持“買入”評級。

華安證券表示，看好公司醫(yī)療服務(wù)&器械雙板塊驅(qū)動戰(zhàn)略，器械板塊內(nèi)生+外延有望實(shí)現(xiàn)高增長;醫(yī)療服務(wù)板塊有望保持穩(wěn)健增長。預(yù)計公司2024~2026年將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.65/20.48/24.29億元，同比+20.0%/16.0%/18.6%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤126/154/197百萬元，同比+25.2%/22.1%/28.5%，維持“買入”評級。