12月9日，午后盤中，動(dòng)力煤期貨主力合約觸及漲停，報(bào)727.8元/噸。焦煤漲逾6%，焦炭漲逾2%。受到基本面利多因素云集影響，動(dòng)力煤期貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。

年底煤礦安全生產(chǎn)持續(xù)升級(jí)，影響煤炭產(chǎn)量釋放。進(jìn)口量持續(xù)回落，上下游庫存下行，疊加消費(fèi)旺季，共同推高價(jià)格。目前期現(xiàn)價(jià)格均處于絕對(duì)高位，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。多空持續(xù)增倉1月合約，警惕高位風(fēng)險(xiǎn)。

12月9日，重慶市召開全市安全生產(chǎn)和社會(huì)穩(wěn)定工作電視電話會(huì)議。接下來，重慶要深入開展煤礦領(lǐng)域隱患排查整治，嚴(yán)格執(zhí)行停產(chǎn)關(guān)閉整頓礦井的管控措施。從12月5日起，全市所有煤礦已停工停產(chǎn)，對(duì)納入關(guān)閉退出的煤礦一律不準(zhǔn)下井作業(yè)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)力煤近期漲幅較大，近一周時(shí)間內(nèi)，河北市場(chǎng)上的動(dòng)力煤均價(jià)漲幅高達(dá)6.21%，且漲價(jià)勢(shì)頭不減。

受近期安全事故、環(huán)保等多重因素影響，年底安全生產(chǎn)信號(hào)增強(qiáng)，煤炭開采量受到一定程度的影響。山東、山西、河北、河南等多地連發(fā)環(huán)保限產(chǎn)通知，使得供應(yīng)量大幅下降。

國外進(jìn)口方面，煤炭進(jìn)口持續(xù)下滑。澳大利亞是中國煤炭第二大進(jìn)口國，然而近期受各種因素影響，相關(guān)進(jìn)口快速萎縮。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國進(jìn)口煤炭1167.1萬噸，較去年同期2078.1萬噸減少911萬噸，下降43.84%;較10月份的1372.6萬噸減少205.5萬噸，下降14.97%。

伴隨著煤炭供應(yīng)減少的是，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，相關(guān)煤炭產(chǎn)品的需求大幅增長(zhǎng)，供不應(yīng)求。預(yù)計(jì)明年中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度會(huì)進(jìn)一步加快，必然帶動(dòng)煤炭消費(fèi)有一輪新的需求，明年煤炭供需總體應(yīng)該是緊平衡狀態(tài)。

而近期全國大范圍降溫坐實(shí)冷冬，根據(jù)氣象部門預(yù)測(cè)12月中下旬后氣溫仍將大幅下降，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和天氣決定了工商業(yè)與居民端煤炭需求共振。

目前看來，需求高漲的基本面支撐現(xiàn)貨煤價(jià)繼續(xù)上漲，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)有望持續(xù)。從各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，2020年疫情后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)基本確立?；òl(fā)力、地產(chǎn)韌性猶在或?qū)⒎€(wěn)固未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本盤，制造業(yè)有望成為投資新引擎。預(yù)計(jì)2021年煤炭消費(fèi)量將會(huì)回歸平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

當(dāng)前正處于煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的早期。中長(zhǎng)期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴(yán)格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性。展望明年煤炭供需形勢(shì)更為趨緊，眾多機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注煤炭板塊。

溫馨提示：供需“失衡之殤”再演繹 國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格能否登上千元關(guān)口?市場(chǎng)瞬息萬變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。