貸款市場報價利率(LPR)已連續(xù)9個月“原地踏步”。1月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布最新LPR報價，1年期LPR報3.85%，5年期以上LPR報4.65%，兩個期限品種報價均與去年12月持平。展望未來，市場人士普遍認為，短期內(nèi)LPR將繼續(xù)維持平穩(wěn)。

民生銀行首席研究員溫彬表示，1月LPR報價“按兵不動”，與市場預(yù)期基本一致，體現(xiàn)了宏觀政策與保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行的實際需要相匹配。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，央行于1月15日續(xù)做1年期MLF，招標(biāo)利率為2.95%，與去年12月持平。因此，1月LPR報價的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化。此外，近期以DR007為代表的短期市場利率基本圍繞短期政策利率波動，去年12月以來同業(yè)存單利率大幅下行，但絕對水平仍然偏高，且后續(xù)下行空間有限，報價行下調(diào)1月LPR報價“加點”的動力不足。

如何看待LPR報價連續(xù)9個月“原地踏步”?王青表示，根源在于2020年二季度以來宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)，2020年年末這一勢頭未現(xiàn)減弱跡象;受低基數(shù)影響，2021年年初經(jīng)濟增速將大幅沖高，意味著這段期間逆周期調(diào)節(jié)措施不需加碼，部分疫情時期施行的特殊政策正在有序撤回。未來疫情及外部環(huán)境還有諸多不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)動能，特別是小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況有待進一步改善，當(dāng)前也缺乏引導(dǎo)利率上行的條件。

王青判斷，今年上半年，在國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)延續(xù)與外部不確定性猶存相交織、國內(nèi)物價水平有望整體保持溫和的背景下，貨幣政策將持續(xù)處于“觀察期”，MLF利率調(diào)整的可能性很小，LPR報價基礎(chǔ)有望保持穩(wěn)定。

2020年12月以來，以Shibor中長期品種、同業(yè)存單發(fā)行利率為代表的中期市場利率開始較快下行，表明“緊貨幣”進程在2020年年底全面告一段落，銀行平均邊際資金成本上行壓力也隨之緩解。

“這意味著未來一段時間報價行上調(diào)或下調(diào)LPR報價的動力均不會太大，主要針對企業(yè)貸款的1年期LPR報價大概率會保持穩(wěn)定。”王青稱。

對于利率水平而言，溫彬預(yù)計，下階段LPR將會繼續(xù)維持平穩(wěn)，與經(jīng)濟發(fā)展實際情況保持相一致，而央行也會通過結(jié)構(gòu)性政策精準(zhǔn)引導(dǎo)制造業(yè)、小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的實際融資成本下降。

王青預(yù)計，未來企業(yè)貸款利率有望“由降到穩(wěn)”，2021年降低企業(yè)綜合融資成本或?qū)⒅饕ㄟ^挖掘降費潛力、運用直達工具等定向滴灌方式來實現(xiàn)。

央行貨幣政策司司長孫國峰近日表示，下一步，央行將持續(xù)深化利率市場化改革，鞏固貸款實際利率下降成果，推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供良好的貨幣環(huán)境。

(記者 常佩琦)