新的起點(diǎn)新的奮斗。今年是“十四五”開局之年，也是我國現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程中具有特殊重要性的一年，做好今年經(jīng)濟(jì)工作至關(guān)重要。

如何確保“十四五”開好局?如何邁好構(gòu)建新發(fā)展格局的第一步，見到新氣象?如何形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡?“穩(wěn)”字當(dāng)頭的貨幣政策將會(huì)體現(xiàn)在哪些方面?如何捍衛(wèi)“房住不炒”底線，確保房地產(chǎn)市場(chǎng)長期穩(wěn)健發(fā)展?

帶著這些問題，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪了多位專家學(xué)者，前瞻2021年“兩會(huì)”熱點(diǎn)。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月2日訊(記者 譚夢(mèng)桐)“2021年貨幣政策要‘穩(wěn)’字當(dāng)頭，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。”央行行長易綱日前接受媒體采訪時(shí)表示。“穩(wěn)”字當(dāng)頭的貨幣政策將會(huì)體現(xiàn)在哪些方面?兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具延期到什么時(shí)間?在通脹預(yù)期上升背景下，存款準(zhǔn)備金率和政策利率將如何變動(dòng)?就上述問題，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪了民生銀行首席研究員溫彬。

貨幣政策將繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與小微企業(yè)

中國人民銀行行長易綱日前接受媒體采訪被問到2021年央行將如何實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策時(shí)表示，2021 年貨幣政策要“穩(wěn)”字當(dāng)頭，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。”

今年2月8日，央行發(fā)布《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中提到，目前我國經(jīng)濟(jì)向常態(tài)回歸，內(nèi)生動(dòng)能逐步增強(qiáng)，宏觀形勢(shì)總體向好。也要看到，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，境內(nèi)外疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。

“這要求宏觀政策在不急轉(zhuǎn)彎的背景下，貨幣政策堅(jiān)持‘穩(wěn)’字當(dāng)頭。”溫彬表示。

溫彬分析認(rèn)為，“穩(wěn)”字當(dāng)頭的核心是保持貨幣政策的靈活精準(zhǔn)、合理適度。一方面，央行將根據(jù)市場(chǎng)供求變化，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的短期、中期、長期流動(dòng)性需求，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供一個(gè)良好的貨幣信貸環(huán)境。另一方面，繼續(xù)鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是對(duì)制造業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、“三農(nóng)”、小微企業(yè)、民營企業(yè)等領(lǐng)域的支持力度。

2020年為應(yīng)對(duì)新冠疫情影響，貨幣政策從總量和結(jié)構(gòu)兩方面發(fā)力?？偭空叻矫妫瑩?jù)統(tǒng)計(jì)2020年央行通過降準(zhǔn)、MLF、再貸款、再貼現(xiàn)等工具，共推出9萬多億元貨幣支持措施。2至4月，應(yīng)對(duì)疫情期間金融機(jī)構(gòu)貸款投放力度較大。自2020年二季度以來，隨著經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，貨幣信貸投放逐步回到常態(tài)。

結(jié)構(gòu)性政策方面，針對(duì)受疫情影響較大的小微企業(yè)，央行出臺(tái)了再貸款再貼現(xiàn)政策，創(chuàng)新了兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具：普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策、信用貸款支持計(jì)劃。

值得一提的是，2020年12月21日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，延續(xù)兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具。溫彬表示：“作為支持小微企業(yè)的工具，兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具效果顯著。雖然目前宏觀經(jīng)濟(jì)在持續(xù)復(fù)蘇，但小微企業(yè)的經(jīng)營壓力依然不小，兩項(xiàng)政策工具的延續(xù)有助于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融支持。”

截至2020年末，全國民營企業(yè)貸款余額是50萬億元，同比增長了14%，普惠型小微企業(yè)貸款余額是15.3萬億元，增速高于各項(xiàng)貸款增速18.1個(gè)百分點(diǎn)。

“兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具今年能延期到什么時(shí)間，還要看我國經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)情況和小微企業(yè)經(jīng)營情況。”溫彬談道，“從中長期來看，可進(jìn)一步優(yōu)化、完善直達(dá)工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。”

政策利率短期內(nèi)將繼續(xù)保持穩(wěn)定

去年以來，降息降準(zhǔn)一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。今年以來，隨著大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，通脹預(yù)期上升，“穩(wěn)”字當(dāng)頭的貨幣政策下，應(yīng)該降息還是加息?

2月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布數(shù)據(jù)顯示，2021年2月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。至此，LPR已連續(xù)10個(gè)月按兵不動(dòng)。

對(duì)于利率走勢(shì)，溫彬分析認(rèn)為，盡管全球大宗商品價(jià)格上漲，我國存在輸入型通脹壓力，但今年內(nèi)我國或呈現(xiàn)溫和通脹走勢(shì)，CPI和PPI總體可控。因此，短期內(nèi)政策利率調(diào)整的概率不大，LPR也將大概率維持穩(wěn)定。這也體現(xiàn)了貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度。就準(zhǔn)備金率而言，目前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，存款準(zhǔn)備金率水平適宜，大概率保持不變。

值得一提的是，今年1月，央行貨幣政策司司長孫國峰在2020年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上也表示了“當(dāng)前利率水平合適、存款準(zhǔn)備金率水平不高”。

對(duì)于該評(píng)價(jià)所釋放出的信號(hào)，溫彬表示：“去年1年期MLF利率和LPR均下調(diào)了30BP，但實(shí)際貸款利率的降幅超過了這個(gè)水平。”數(shù)據(jù)顯示，2020年12月企業(yè)貸款利率為4.61%，比2019年末下降0.51個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史最低水平，降幅大于LPR同期降幅。

此外，經(jīng)過一年來持續(xù)推進(jìn)，LPR改革取得了重要成效，對(duì)于LPR改革及健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制的后續(xù)，溫彬給出兩方面建議，一方面是擴(kuò)大LPR報(bào)價(jià)行的范圍，更好的反映市場(chǎng)供需定價(jià);另一方面是銜接好存款利率市場(chǎng)化和貸款利率市場(chǎng)化之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

不依靠發(fā)展消費(fèi)金融來擴(kuò)大消費(fèi)

消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎之一。2020年疫情之下，社會(huì)消費(fèi)品零售總額391981億元，比上年下降3.9%。“不過今年隨著經(jīng)濟(jì)回升、就業(yè)增加和收入增長，消費(fèi)會(huì)重新在經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。”溫彬表示。

溫彬分析認(rèn)為，在今年消費(fèi)回暖過程中，消費(fèi)貸款將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，促進(jìn)消費(fèi)回升。

不過，溫彬也提到，近年來居民部門杠桿率攀升較快，也出現(xiàn)了過度消費(fèi)、不良貸款增加等問題，需要引起關(guān)注。

今年2月，央行發(fā)布的《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也明確定調(diào)，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，要注重需求側(cè)管理，要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)，激發(fā)國內(nèi)消費(fèi)潛力，但不依靠發(fā)展消費(fèi)金融來擴(kuò)大消費(fèi)。

“要通過保障就業(yè)、提高收入等手段，不斷優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，培育新的增長點(diǎn)，引導(dǎo)居民合理使用消費(fèi)信貸，促進(jìn)消費(fèi)可持續(xù)增長。”溫彬表示。

(記者 譚夢(mèng)桐)