2012-2019年各市場REITs和股指年化收益率

資料來源：NAREIT，中金公司研究部

隨著一系列政策規(guī)則密集推出，中國公募REITs(不動產(chǎn)投資信托基金)產(chǎn)品的推出箭在弦上。記者從上交所獲悉，目前公募REITs的規(guī)則準(zhǔn)備、項目準(zhǔn)備和技術(shù)準(zhǔn)備等工作已經(jīng)就緒。業(yè)內(nèi)人士表示，這意味著我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點的配套文件已接近完備狀態(tài)，萬億級公募REITs即將開閘，環(huán)保、物流、交通等項目或率先推出。

為優(yōu)化公募REITs交易機(jī)制，確保產(chǎn)品流動性，上交所日前組織開展公募REITs全網(wǎng)測試，106家機(jī)構(gòu)參加并通過測試，技術(shù)系統(tǒng)測試正常。此次測試驗證了上交所公募REITs產(chǎn)品的各種交易方式，包括規(guī)則中明確開展的競價交易、大宗交易、固收平臺交易、場內(nèi)及場外認(rèn)購、轉(zhuǎn)托管等。就后續(xù)擬開展的公募REITs產(chǎn)品質(zhì)押式回購、約定購回及做市商機(jī)制，也做了相應(yīng)的技術(shù)準(zhǔn)備和測試。

上交所表示，目前公募REITs首批試點項目準(zhǔn)備方面已萬事俱備，一批儲備項目正在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備中，項目涵蓋了主要基礎(chǔ)設(shè)施類型，基本覆蓋了重點區(qū)域和省份。上交所有近30單項目由地方發(fā)改委推薦至國家發(fā)改委，占目前全部試點項目數(shù)量的60%。下一步，將根據(jù)中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，加快推進(jìn)公募REITs試點進(jìn)程。

深交所公募REITs試點在技術(shù)層面的準(zhǔn)備工作也已完成。深交所3月初公告，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs審核、網(wǎng)下發(fā)售等相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)已準(zhǔn)備就緒。自3月1日起，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信息公開網(wǎng)站和網(wǎng)下發(fā)售系統(tǒng)正式啟用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點的配套文件已接近完備狀態(tài)，公募REITs產(chǎn)品推出箭在弦上。

試點項目方面，多家上市公司正在積極申報。中國鐵建3月19日發(fā)布公告，公司董事會已同意中鐵建重慶投資集團(tuán)有限公司所屬重慶鐵發(fā)遂渝高速公路有限公司所持有的渝遂項目作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，向發(fā)改委、中國證監(jiān)會申請開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點申報發(fā)行一攬子方案。記者梳理上市公司公告發(fā)現(xiàn)，目前已有包括中國鐵建、光環(huán)新網(wǎng)、協(xié)鑫能科、東湖高新、渤海股份、首創(chuàng)股份等上市公司申報了公募REITs項目，涵蓋污水處理、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高速公路、數(shù)據(jù)中心、熱電等資產(chǎn)類別。

市場消息稱，有關(guān)方面首批推薦了五個項目，項目類型涵蓋收費(fèi)公路、污水處理、垃圾焚燒發(fā)電等，項目所處地區(qū)涵蓋北京、浙江、深圳等。天風(fēng)證券分析，整體來看，已披露項目存在三個特征，即基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域多樣化、申報企業(yè)所有權(quán)多樣化、產(chǎn)品架構(gòu)逐漸簡化。

多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，長期來看，我國公募REITs資產(chǎn)規(guī)?？蛇_(dá)萬億元量級。中金公司表示，作為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)。公募REITs能夠盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，助力降低企業(yè)杠桿率，保持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展。對于持有基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的企業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs通過轉(zhuǎn)讓部分項目權(quán)益，可盤活長周期、大規(guī)模的存量資產(chǎn)，募集資金用于新項目的投資建設(shè)，實現(xiàn)資源的高效配置。對于我國資本市場的投資者而言，基礎(chǔ)設(shè)施REITs以公募基金的形式公開發(fā)行，將呈現(xiàn)出中等風(fēng)險、流動性較好、收益較穩(wěn)定的特征，是介于股票和債券之間的新大類投資品種，能夠有效地拓展投資邊界，提升投資的風(fēng)險收益比。

(記者 李靜)