3月份，新基金發(fā)行市場(chǎng)“有點(diǎn)冷”。不僅新基金發(fā)行數(shù)量、首募規(guī)模驟減，甚至有超過(guò)20只新基金延期募集。此時(shí)，基金公司開(kāi)始調(diào)整發(fā)行策略，封閉式基金成為候發(fā)基金中較為常見(jiàn)的品種。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，封閉式基金可以在封閉期緩解資金贖回壓力，避免因大額贖回引發(fā)的基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在震蕩市場(chǎng)環(huán)境下，封閉式基金有利于引導(dǎo)價(jià)值投資，減少頻繁交易風(fēng)險(xiǎn)。

基民趨保守

近期市場(chǎng)的振幅較大，兩市交投持續(xù)萎靡，基民情緒出現(xiàn)一定波動(dòng)，基金新發(fā)市場(chǎng)遭遇“倒春寒”。截至3月29日，本月新發(fā)基金份額僅為1062.12億份，比2月縮水了近2000億份，僅為1月新發(fā)基金份額的五分之一左右。從基金成立數(shù)量上看，1月、2月分別成立157只、104只，3月以來(lái)僅成立87只。

除新基金成立數(shù)量和規(guī)模雙降外，延長(zhǎng)募集期限的基金數(shù)量也在增加。3月份以來(lái)，公告延長(zhǎng)募集期的權(quán)益類新基金數(shù)量已超過(guò)20只。在今年1月至2月，126只變更募集期的產(chǎn)品中，僅有10只延期，占比7.94%，彼時(shí)超過(guò)九成的基金都是提前結(jié)束募集，單日售罄、首募過(guò)百億的情況比比皆是。

隨著新入場(chǎng)的基民積極性大減，基金公司對(duì)新產(chǎn)品的發(fā)行也變得謹(jǐn)慎起來(lái)。此時(shí)，具有穩(wěn)定運(yùn)作期限的封閉式產(chǎn)品成為基金公司的首選。發(fā)行市場(chǎng)上，封閉產(chǎn)品的封閉期限主要有3個(gè)月、6個(gè)月、1年、18個(gè)月、2年、3年等。比如，匯添富健康生活一年持有、鵬華遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)三年持有、匯添富穩(wěn)健鑫添益六個(gè)月持有、招商瑞和1年持有、農(nóng)銀匯理安瑞一年持有陸續(xù)于近期結(jié)束募集。

避免追漲殺跌

某基金公司相關(guān)人士表示，與定期開(kāi)放的基金相比，封閉模式的產(chǎn)品為每筆份額設(shè)定鎖定持有期，并且隨時(shí)可以申購(gòu)或定投，相當(dāng)于具有“封閉持有期+可定投”的功能，提高了投資便捷性。

從渠道方面來(lái)看，有相關(guān)機(jī)構(gòu)更加樂(lè)意發(fā)行封閉式基金。滬上一中型公司機(jī)構(gòu)銷售表示：“基金公司推出封閉式基金，鎖定產(chǎn)品份額，可以避免投資者頻繁交易和不恰當(dāng)擇時(shí)，長(zhǎng)期看可以讓持有人獲取更好收益。在震蕩市場(chǎng)環(huán)境下，封閉基金更有利于引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資，減少頻繁交易的風(fēng)險(xiǎn)。”

業(yè)內(nèi)人士稱，封閉式基金對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，短期擇時(shí)難度降低，是更加穩(wěn)健的品種。其中較為典型的案例當(dāng)屬中歐恒利三年定開(kāi)，該基金2020年度凈值增長(zhǎng)率僅為8.51%，規(guī)?？s水90%，相比其他權(quán)益型基金，不免有些“尷尬”。但從另一方面，也能看出基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)始終堅(jiān)守低估值投資策略，在封閉運(yùn)作期內(nèi)并沒(méi)有追逐熱點(diǎn)，出現(xiàn)風(fēng)格漂移。今年以來(lái)，該基金由于沒(méi)有追逐龍頭股，年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率大幅跑贏同期滬深300指數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前基金發(fā)行偏向封閉式產(chǎn)品也是對(duì)短期市場(chǎng)火爆的一種修正。經(jīng)過(guò)近兩年市場(chǎng)的培育，投資者逐步成熟，基金投資者也愈加理性。短期市場(chǎng)波動(dòng)，難免對(duì)投資情緒產(chǎn)生擾動(dòng)，具備封閉期屬性的基金產(chǎn)品能夠規(guī)避掉情緒帶來(lái)的波動(dòng)，避免追漲殺跌。

值得注意的是，部分封閉式產(chǎn)品雖然犧牲了流動(dòng)性，但并不能保證封閉到期后就能獲得收益。在去年10月份前后成立的6只創(chuàng)新未來(lái)基金中，兩只18個(gè)月封閉式基金最近的凈值均跌破了1元。