今年一季度，股票型和偏股混合型基金仍維持高倉(cāng)位，更多基金經(jīng)理依靠調(diào)倉(cāng)換股來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

伴隨著公募基金2021年一季報(bào)逐漸披露，多位知名基金經(jīng)理一季度調(diào)倉(cāng)換股情況得以曝光。從數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然整體偏股型基金倉(cāng)位小幅下滑，但股票型和偏股混合型基金倉(cāng)位仍維持高位，更多基金經(jīng)理依靠調(diào)倉(cāng)換股來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，一季度銀行、地產(chǎn)等低估值板塊更受青睞。

一季度股基維持高倉(cāng)位

一季度A股市場(chǎng)在春節(jié)前后呈現(xiàn)“冰火兩重天”，春節(jié)前市場(chǎng)持續(xù)上揚(yáng)，爆款基金層不出窮，春節(jié)之后核心資產(chǎn)開(kāi)始大幅調(diào)整，順周期領(lǐng)域有所表現(xiàn)。在此背景下，基金經(jīng)理也積極調(diào)倉(cāng)換股應(yīng)對(duì)。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，不少主動(dòng)偏股基金一季度減倉(cāng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整。截至4月21日，已公布2021年一季報(bào)的1704只主動(dòng)偏股基金(含偏債混合、偏股混合、靈活配置型、股票型基金，各類型合并計(jì)算)一季度平均倉(cāng)位達(dá)68.5%，而去年底這些基金倉(cāng)位為70.31%(僅算可比數(shù)據(jù))，整體下降約1.8個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，目前股票基金和偏股混合基金一季度平均倉(cāng)位分別達(dá)到87.35%、88.93%(僅計(jì)算老基金)，仍處于歷史較高水平。

在已公布季報(bào)的基金中，有547只一季末倉(cāng)位超過(guò)90%，占比達(dá)30%左右。其中倉(cāng)位較高的有金鷹周期優(yōu)選、永贏乾元三年定開(kāi)、萬(wàn)家社會(huì)責(zé)任定開(kāi)A、嘉實(shí)瑞享、華安創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)、華夏科技龍頭兩年定開(kāi)、銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)等多只基金倉(cāng)位超過(guò)90%。也有一批基金倉(cāng)位不足60%，不過(guò)其中更多是偏債混合類基金。

績(jī)優(yōu)基金加大配置

金融、地產(chǎn)、通訊等板塊

一季度不少績(jī)優(yōu)基金加大地產(chǎn)、銀行等板塊的配置力度。

從興證全球基金副總兼研究總監(jiān)董承非所管的興全趨勢(shì)看，紫金礦業(yè)(601899)、三安光電(600703)仍為前兩大重倉(cāng)股，且均有加倉(cāng)，萬(wàn)科A取代三一重工(600031)，新進(jìn)興全趨勢(shì)第三大重倉(cāng)股，相比去年年末，興全趨勢(shì)增持1800多萬(wàn)股萬(wàn)科A，增持比例超過(guò)38%，從興全趨勢(shì)的行業(yè)配置上看，房地產(chǎn)板塊配置占比高達(dá)9.58%，占據(jù)相當(dāng)高的比例。

興證全球基金另一位明星基金經(jīng)理則繼續(xù)增持銀行板塊，1月末，謝治宇管理的興全合潤(rùn)基金前十大重倉(cāng)股中新進(jìn)興業(yè)銀行，相比1月21日的數(shù)據(jù)，謝治宇在一季度繼續(xù)增持銀行板塊，最新披露的興全合潤(rùn)一季報(bào)顯示，謝治宇不僅繼續(xù)買入興業(yè)銀行，平安銀行也新進(jìn)其前十大重倉(cāng)股。金融板塊配置占比從1月末的13.55%提升至一季度末的18.47%。

還有明星基金經(jīng)理將目光投向港股市場(chǎng)中的通訊板塊，睿遠(yuǎn)旗下兩只基金聯(lián)手在港股市場(chǎng)加倉(cāng)中國(guó)移動(dòng)，一季度合計(jì)加倉(cāng)近7000萬(wàn)股，加倉(cāng)金額高達(dá)28.06億元人民幣(約合33.51億元港幣)，期末合計(jì)持有中國(guó)移動(dòng)市值超過(guò)35億元人民幣。

從單只基金上看，中國(guó)移動(dòng)新晉睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值第一大重倉(cāng)股，去年年末，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值持有1249.50萬(wàn)股中國(guó)移動(dòng)，在基金的全部持股名單中，中國(guó)移動(dòng)也僅排在20名開(kāi)外的位置，到今年一季度，傅鵬博大舉加倉(cāng)中國(guó)移動(dòng)，一個(gè)季度內(nèi)加倉(cāng)接近4500萬(wàn)股，加倉(cāng)幅度高達(dá)359.26%，中國(guó)移動(dòng)也取代東方雨虹(002271)，晉升第一大重倉(cāng)股。

睿遠(yuǎn)旗下另一只公募基金――由趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值也在一季度大舉建倉(cāng)中國(guó)移動(dòng)，去年四季度披露的全部持股名單中，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值尚未持有中國(guó)移動(dòng)，到今年一季度末，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值持有近2500萬(wàn)股中國(guó)移動(dòng)，期末持有市值超過(guò)10億元，新進(jìn)睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值第二大重倉(cāng)股。

知名基金經(jīng)理

對(duì)后市不悲觀

對(duì)于后市看法，不少基金經(jīng)理對(duì)中期和長(zhǎng)期市場(chǎng)反而更加樂(lè)觀。

劉格菘在廣發(fā)小盤成長(zhǎng)基金一季報(bào)中表示，從中期(2-3年)與長(zhǎng)期(3-5年)的角度，對(duì)市場(chǎng)不僅不悲觀，反而更加樂(lè)觀，新一輪制造業(yè)企業(yè)的盈利上行周期已清晰可見(jiàn)。建議投資人適當(dāng)降低今年的收益預(yù)期，保持耐心與定力，堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，通過(guò)基金投資，分享企業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)紅利。

去年冠軍農(nóng)銀匯理研究精選基金經(jīng)理趙詣?wù)雇径缺硎?，隨著機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的龍頭企業(yè)持續(xù)下跌，風(fēng)險(xiǎn)也得到一定程度釋放，疊加中小市值公司的上漲，估值的剪刀差也得到收斂，后續(xù)更多是選擇性價(jià)比匹配的好公司，而不是以是否抱團(tuán)為參考依據(jù)。目前從公布的一季報(bào)預(yù)告來(lái)看，新能源、軍工、科技、中游高端制造等領(lǐng)域的部分公司，仍然出現(xiàn)超預(yù)期的情況，這也是很長(zhǎng)一段時(shí)間值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。

“整體沒(méi)有特別大的變化，更加關(guān)注有‘增量’的方向，一是技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)需求提升的方向，包括新能源和5G應(yīng)用;另一個(gè)是在‘國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)’定調(diào)下的國(guó)產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)。組合配置上仍然圍繞科技+消費(fèi)的方式，科技股方面，主要以5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、高端制造為主;在消費(fèi)股方面，主要以醫(yī)療服務(wù)、大眾消費(fèi)品為主。”趙詣表示。

而傅鵬博在睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值中寫道，展望二季度，將結(jié)合上市公司2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)，動(dòng)態(tài)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，挖掘新的投資標(biāo)的。同時(shí)，基于前期扎實(shí)的研究基礎(chǔ)，在重點(diǎn)關(guān)注公司發(fā)生調(diào)整時(shí)，也會(huì)敢于加大配置。

也有不少基金經(jīng)理表示謹(jǐn)慎。如興證全球董承非在季報(bào)中談及后市表示，今年一季度A股市場(chǎng)的波動(dòng)較為劇烈，春節(jié)前依然是以去年的核心抱團(tuán)資產(chǎn)為主線，持續(xù)上漲，而春節(jié)后開(kāi)局便一路下跌，去年漲幅較大的板塊整體調(diào)整也更大一些。展望今年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入復(fù)蘇階段，很難判斷疫情消退的時(shí)間，但可以預(yù)見(jiàn)的是，像去年那樣以較為充裕的流動(dòng)性來(lái)支持經(jīng)濟(jì)的局面在邊際上變?nèi)?，因此，在基本面及估值判斷上需要更加?jǐn)慎。

(記者 方麗 陸慧婧)