近期外圍市場擾動(dòng)因素逐漸增多，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期出現(xiàn)變化，部分國家疫情反復(fù)，國際大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，給國內(nèi)公募基金投資帶來了挑戰(zhàn)，同時(shí)也蘊(yùn)藏著新的投資機(jī)遇。部分基金經(jīng)理直言，在全球聯(lián)動(dòng)時(shí)代下，外圍擾動(dòng)不僅影響到QDII基金投資，還對(duì)國內(nèi)市場投資產(chǎn)生直接影響。從二季度以來的表現(xiàn)看，捕捉到石油、黃金等商品價(jià)格上漲趨勢的產(chǎn)品，基本實(shí)現(xiàn)了可觀收益。基金經(jīng)理也在疫情反復(fù)背景下，抓緊布局醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。

QDII基金收益可觀

權(quán)益基金經(jīng)理王麗(化名)對(duì)中國證券報(bào)記者直言，近期外圍市場處于消息紛擾狀態(tài)，對(duì)投資分析帶來一定干擾。但有效的投資決策應(yīng)抓住重點(diǎn)，并有意識(shí)地對(duì)消息面進(jìn)行減噪處理?？傮w而言，對(duì)投資影響較大的是美國通脹和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方向變化、印度等國疫情抬頭，以及黃金、石油等大宗商品價(jià)格波動(dòng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，二季度以來實(shí)現(xiàn)可觀收益的QDII基金，基本是以越南等地區(qū)為主要投資市場，以及一些投向石油、黃金等商品市場的產(chǎn)品。比如，天弘越南市場A實(shí)現(xiàn)了逾13%的收益率，在57只單一國家及地區(qū)(QDII)基金中排名第一;跟隨其后的廣發(fā)道瓊斯美國石油A人民幣收益率也在8%以上;在跨市場投資方面，易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣、易方達(dá)黃金主題A人民幣、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF等基金，二季度以來的收益率均在9%以上。

針對(duì)黃金走勢，諾安全球黃金基金表示，黃金價(jià)格短期上行催化因素逐漸增強(qiáng)，維持中長期走勢的樂觀判斷。在歐美未來經(jīng)濟(jì)增速未出現(xiàn)長期分化預(yù)期下，美元指數(shù)走勢或?qū)⑻幱谄骄彔顟B(tài)，這可能會(huì)釋放對(duì)金價(jià)的壓制力量。短期內(nèi)，金價(jià)的投資或切換至通脹水平回升，或是利率超預(yù)期上行對(duì)股票市場擾動(dòng)的避險(xiǎn)邏輯上來，而這兩個(gè)邏輯均在不斷加強(qiáng)。

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥也指出，黃金市場短期或維持相對(duì)強(qiáng)勢表現(xiàn)。此前公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著不及預(yù)期，而上周的零售數(shù)據(jù)也似乎顯示經(jīng)濟(jì)的修復(fù)出現(xiàn)停頓，這或許是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)保持觀望的主要原因。若下個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)依然不及預(yù)期，則貨幣政策的收緊將受到明顯掣肘，貴金屬將進(jìn)入通脹上行而利率相對(duì)穩(wěn)定的有利局面。

關(guān)注醫(yī)藥板塊投資機(jī)會(huì)

王麗表示，外圍的消息面因素不僅影響到QDII基金投資，對(duì)國內(nèi)市場的影響也較直接。比如，近期日本鋼鐵持續(xù)漲價(jià)和大宗商品市場大跌，會(huì)對(duì)順周期板塊短期走勢形成較大影響。短期看，鋼鐵、煤炭、有色等板塊有可能出現(xiàn)一個(gè)階段性的底部。

此外，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金經(jīng)理皮勁松對(duì)中國證券報(bào)記者表示，海外疫情一定程度上提升了資金對(duì)醫(yī)藥板塊的關(guān)注度。比如，印度疫情有可能會(huì)加速醫(yī)藥研發(fā)外包相關(guān)產(chǎn)業(yè)從印度向中國轉(zhuǎn)移。因?yàn)榇蟮闹扑幤髽I(yè)通常更重視產(chǎn)品的效率和質(zhì)量，以及供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。

皮勁松指出，短期來看，在外圍疫情反復(fù)之下，對(duì)各類防疫物資、藥品及疫苗等需求會(huì)大增，從而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。長期看，疫情的不斷反復(fù)，還暴露了相關(guān)國家醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的薄弱性，后續(xù)各國將會(huì)有更多資源投入到醫(yī)藥衛(wèi)生領(lǐng)域中。更多資源投入將有效驅(qū)動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)行業(yè)進(jìn)步。

皮勁松表示，春節(jié)以來具有核心資產(chǎn)屬性的醫(yī)藥股調(diào)整幅度較大，前兩年跌得較多的二三線公司表現(xiàn)較好，估值上升得較快。醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化的估值回歸和均衡趨勢，接下來投資需要選擇具有更高成長性、能消化估值壓力的標(biāo)的。此外，中小市值公司中具備行業(yè)地位、成長性良好的標(biāo)的經(jīng)過消化估值后，將逐漸具備性價(jià)比優(yōu)勢。