盡管銅箔加工費(fèi)上漲促使企業(yè)產(chǎn)能加速擴(kuò)張，然而受限于較長(zhǎng)的設(shè)備周期，在下游鋰電廠較為“激進(jìn)”的擴(kuò)張之下，銅箔短期結(jié)構(gòu)性供需失衡成業(yè)內(nèi)共識(shí)。

近日，財(cái)聯(lián)社記者調(diào)研多家上市公司獲悉，上半年頭部銅箔企業(yè)“滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)”，有公司旺盛時(shí)產(chǎn)能利用率甚至超過(guò)140%。且從目前下游廠商的裝機(jī)計(jì)劃來(lái)看，今年下半年供求會(huì)比上半年更加緊張，價(jià)格亦有望提升。

而因?yàn)槭褂娩X箔，鈉電池對(duì)鋰電池用銅箔市場(chǎng)的“沖擊”亦引起市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鈉電池難以對(duì)鋰電池造成實(shí)質(zhì)性威脅。從銅箔廠目前擴(kuò)張的情況亦可以看出，相對(duì)鈉電池帶來(lái)的沖擊，銅箔輕薄化及產(chǎn)能盡早釋放才是真正的“戰(zhàn)場(chǎng)”。

下半年價(jià)格有望提升

銅箔價(jià)格主要由原材料銅及加工費(fèi)組成，從嘉元科技(688388.SH)招股說(shuō)明書(shū)可以獲悉，其中直接材料占到銅箔價(jià)格的70%以上。自從2020年下半年需求爆發(fā)開(kāi)始，鋰電多種中游材料相繼由于供應(yīng)緊張而進(jìn)入漲價(jià)周期，鋰電輔料銅箔亦不例外。

諾德股份(600110.SH)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，今年第二季度的銅箔加工費(fèi)環(huán)比較為穩(wěn)定，同比增長(zhǎng)則在10%以上，從目前下游廠商的裝機(jī)計(jì)劃來(lái)看，今年下半年供求會(huì)比上半年更加緊張，價(jià)格有望提升，但具體要根據(jù)市場(chǎng)的供需情況來(lái)確認(rèn)。

對(duì)于銅箔價(jià)格有望提升的判斷，超華科技(002288.SZ)相關(guān)負(fù)責(zé)人已表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)：通過(guò)根據(jù)目前客戶(hù)需求情況推斷，下半年加工費(fèi)仍將維持上漲趨勢(shì)，供求緊張局面仍將維持。

值得注意的是，根據(jù)《中國(guó)銅箔行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》等報(bào)告顯示，2020年全球鋰電銅箔產(chǎn)能為35萬(wàn)噸，遠(yuǎn)大于25萬(wàn)噸的需求量。拋開(kāi)去年疫情影響下游而言，據(jù)其預(yù)測(cè)，2021年-2023年鋰電銅箔產(chǎn)能應(yīng)均大于需求。

對(duì)此，諾德股份相關(guān)負(fù)責(zé)人分析稱(chēng)，按照總量來(lái)說(shuō)，2022-2023年供需應(yīng)是基本平衡，但是從結(jié)構(gòu)性來(lái)說(shuō)是失衡的。因?yàn)殇囯姀S的擴(kuò)張之所以迅猛主要以頭部企業(yè)帶動(dòng)，他們對(duì)銅箔的需求是以≤6um為主，因此高端鋰電銅箔仍然是供應(yīng)不足，并且預(yù)計(jì)會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間。

中銀證券研報(bào)則顯示，6μm極薄銅箔技術(shù)壁壘更高，產(chǎn)能集中在國(guó)內(nèi)，預(yù)計(jì)2020-2022年國(guó)內(nèi)6μm銅箔有效產(chǎn)能分別為5.2萬(wàn)噸、6.9萬(wàn)噸、9萬(wàn)噸，供需缺口分別為-2.5萬(wàn)噸、-0.62萬(wàn)噸、1.63萬(wàn)噸，供需格局有望迎來(lái)顯著改善。

巨頭擴(kuò)產(chǎn)欲搶紅利

之所以導(dǎo)致供需錯(cuò)配，與不同環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)周期差異有關(guān)。財(cái)聯(lián)社在此前發(fā)表的《行業(yè)觀察|鋰電銅箔“滿(mǎn)單”：國(guó)內(nèi)巨頭紛紛擴(kuò)能 2021年仍將“供不應(yīng)求”》的報(bào)道中已指出，“銅箔主要受困于關(guān)鍵設(shè)備生產(chǎn)周期長(zhǎng)、工藝積累及資質(zhì)壁壘等原因，產(chǎn)能將難以在短期內(nèi)突破”。

實(shí)際上，銅箔上市公司為了保障陰極輥為主的關(guān)鍵設(shè)備能及時(shí)供應(yīng)，會(huì)采取提前預(yù)定的策略。而嘉元科技方面則已開(kāi)始采購(gòu)試用國(guó)產(chǎn)陰極輥等關(guān)鍵設(shè)備，下一步通過(guò)對(duì)部分設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化替代，以縮短設(shè)備供應(yīng)周期，加快公司項(xiàng)目建設(shè)。

根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)鋰電銅箔上市公司中，諾德股份、超華科技及嘉元科技的現(xiàn)有產(chǎn)能分別為4.3萬(wàn)噸、2萬(wàn)噸及2.1萬(wàn)噸;在建或規(guī)劃產(chǎn)能分別為4.2萬(wàn)噸、14萬(wàn)噸及6.6萬(wàn)噸。其中諾德股份的1.5萬(wàn)噸青海諾德二期項(xiàng)目、超華科技的2萬(wàn)噸梅州超薄鋰電銅箔項(xiàng)目及嘉元科技1.5萬(wàn)噸白渡廠區(qū)項(xiàng)目已于去年動(dòng)工。

顯然，上述公司均想占得先發(fā)優(yōu)勢(shì)而“踏中紅利”。而針對(duì)上述在建項(xiàng)目的進(jìn)展，諾德股份相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，青海諾德二期1.5萬(wàn)噸產(chǎn)能正按照募投項(xiàng)目投資計(jì)劃有序推進(jìn)。超華科技有關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，公司目前正大力推動(dòng)梅州2萬(wàn)噸超薄鋰電銅箔項(xiàng)目基地建設(shè)及廣西玉林年產(chǎn)10萬(wàn)噸高精度電子銅箔項(xiàng)目基地建設(shè)。

但整體而言，未來(lái)幾年鋰電銅箔產(chǎn)能釋放仍然十分有限。根據(jù)中國(guó)銅箔行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2021年國(guó)內(nèi)11家銅箔企業(yè)新建銅箔工廠，合計(jì)年產(chǎn)能將達(dá)10.75萬(wàn)噸，其中10.05萬(wàn)噸為鋰電銅箔;2022年將有10.05萬(wàn)噸/年的銅箔新增產(chǎn)能。同時(shí)根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，下游電池廠商產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模更大，僅動(dòng)力電池這塊到2025年對(duì)鋰電銅箔的需求量將達(dá)82萬(wàn)噸。

<6μm極薄銅箔滲透率加速

寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群關(guān)于鈉電池的相關(guān)論斷，將鈉電池推向市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。而由于鈉電池使用的是鋁箔，隨著它的逐步滲透，是否會(huì)對(duì)鋰電銅箔市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊?

諾德股份相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從目前公開(kāi)的關(guān)于鈉離子電池的相關(guān)研究來(lái)看，鈉離子電子的能量密度比相對(duì)較小，比較難大規(guī)模取代鋰離子電池。如未來(lái)可以規(guī)?；a(chǎn)，有可能會(huì)作為鋰離子電池的一種補(bǔ)充，用于替代鉛酸電池的應(yīng)用場(chǎng)景。

“鈉離子電池能量密度小，在儲(chǔ)能方面應(yīng)該有一定應(yīng)用，但從鋰電池的應(yīng)用范圍來(lái)看，基本無(wú)法對(duì)鋰電池造成實(shí)質(zhì)性威脅，鋰電銅箔未來(lái)發(fā)展依然值得期待。”超華科技相關(guān)負(fù)責(zé)人的解答則更為直接。

相對(duì)鈉電池替代的擔(dān)憂(yōu)，銅箔生產(chǎn)企業(yè)明顯更在意銅箔的技術(shù)迭代。記者獲悉，目前≤6μm鋰電銅箔的滲透率正不斷提升，鋰電銅箔未來(lái)也呈現(xiàn)出向輕薄化趨勢(shì)發(fā)展。

超華科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，≤6μm以下鋰電銅箔能夠量產(chǎn)的企業(yè)不多，并且對(duì)銅箔企業(yè)制造技術(shù)、添加劑技術(shù)、陰極輥研磨等技術(shù)水平要求較高。同時(shí)，由于下游廠商對(duì)超薄、極薄鋰電銅箔物理性能要求比較高，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)亦正加速提升<6μm極薄銅箔滲透率。

“國(guó)內(nèi)知名電池廠基本已完成8μm-6μm的轉(zhuǎn)換，6μm已經(jīng)使用相對(duì)普遍，現(xiàn)在銅箔的使用需求逐步輕薄化的趨勢(shì)逐步顯著。從公司的出貨情況來(lái)看，今年向4.5um過(guò)渡的速度在加快，目前公司正在加強(qiáng)研發(fā)突破更薄的產(chǎn)品。”諾德股份相關(guān)負(fù)責(zé)人透露。

據(jù)悉，目前，下游廠商將6μm銅箔切換成4.5μm銅箔，需要根據(jù)自身實(shí)際情況進(jìn)行工藝調(diào)整，以及經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的安全性測(cè)試，是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工程，需要一定的時(shí)間。除此以外，相比 6μm銅箔產(chǎn)品，4.5μm銅箔在生產(chǎn)效率等方面還有一定的提升空間。(李子健)