7月27日，國軒高科披露擬在廬江投資年產(chǎn)20萬噸高端正極材料項目。盡管國軒未披露具體投資方向，但業(yè)內(nèi)預(yù)計大部分產(chǎn)能將投向磷酸鐵鋰(LFP)，這一直是國軒高科的主攻方向。

“現(xiàn)在國內(nèi)對鐵鋰的投資相當(dāng)激進，遠超其他環(huán)節(jié)。”一家大型券商的電新研究員對上海證券報記者分析，由于性價比和安全性上的優(yōu)勢，鐵鋰電池的滲透率在過去1年多里快速提升，相對廣泛的材料來源和成熟的工藝技術(shù)也給了資本大量涌入的機會。

據(jù)上海證券報資訊統(tǒng)計，今年上半年，新啟動的磷酸鐵鋰正極材料項目產(chǎn)能約150萬噸，總投資規(guī)模超過400億元。與之對應(yīng)的是，2020年我國磷酸鐵鋰正極材料出貨量為12.4萬噸，今年上半年出貨約17.58萬噸。

投資兇猛

在國軒高科此次宣布投資20萬噸正極材料前，富臨精工剛披露了一個年產(chǎn)25萬噸磷酸鐵鋰正極材料的項目，預(yù)計總投資為40億元。

富臨精工擴張依靠的是子公司江西升華新材料，這是一家有多年正極材料經(jīng)驗的企業(yè)，不過規(guī)模一直不大，截至去年底，其磷酸鐵鋰的產(chǎn)能為1.2萬噸。今年1月，該公司剛啟動了一個5萬噸項目的擴張，預(yù)計今年8月可以投產(chǎn)。從經(jīng)營情況來看，2020年度，江西升華新材料的銷售收入為4525萬元，今年上半年銷售收入為1.25億元。

還有一大批磷酸鐵鋰正極材料的重磅項目啟動。

今年7月，龍佰集團宣布擬與湖北萬潤新能源合資建設(shè)10萬噸磷酸鐵生產(chǎn)線。

今年6月，湘潭電化公告，通過參股公司湖南裕能在貴州新建年產(chǎn)30萬噸磷酸鐵和30萬噸磷酸鐵鋰，投資總額為70億元;湖南裕能還擬在昆明市建設(shè)年產(chǎn)35萬噸磷酸鐵和35萬噸磷酸鐵鋰項目，預(yù)計總投資100億元。

今年3月，德方納米披露擬在云南曲靖投資建設(shè)年產(chǎn)15萬噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)基地項目，投資總額約29億元。

今年2月，中核鈦白宣布擬通過全資子公司甘肅東方鈦業(yè)投資建設(shè)年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵鋰項目，投資總額為121億元。

此外，還有中銀絨業(yè)、合縱科技、百川股份等多家公司也披露投資磷酸鐵鋰正極材料的計劃。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，國內(nèi)新增的磷酸鐵鋰材料項目產(chǎn)能約150萬噸。

市場火爆

資本的大量涌入，源于市場需求的火爆。

據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2020年我國磷酸鐵鋰正極材料出貨12.4萬噸，同比增長41%，市場規(guī)模約45億元。今年上半年，我國磷酸鐵鋰出貨量約18萬噸，二季度市場出貨量環(huán)比增長超35%，同比增長超350%。

價格充分反映了市場的形勢。7月底，磷酸鐵鋰的主流報價每噸約5.2萬元，較年初的每噸3.7萬元上漲了約40%。分析認(rèn)為，價格上漲有兩方面原因：一是鋰鹽價格上漲，二是鐵鋰電池市場占比的提升。

一個標(biāo)志性事件是，今年5月，磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)量超過三元鋰電池，這是自2018年以來首次反超三元鋰電池。

中金公司研報稱，高性價比與高安全性、新能源車滲透率提速對平價時點提前的需求以及特斯拉和戴姆勒等龍頭車企接納磷酸鐵鋰方案等，有望驅(qū)動鐵鋰電池滲透率進一步提升。從成本來看，磷酸鐵鋰路線目前的成本是0.6元/瓦時，低于三元電池的0.85元/瓦時。

在日前舉行的特斯拉第二季度財報電話會議上，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克表示，未來特斯拉電池構(gòu)成將使用三分之二的磷酸鐵鋰電池和三分之一的鎳電池。國內(nèi)市場，Model3、比亞迪漢、宏光MINI等爆款車型都采用磷酸鐵鋰電池。

正是在這種美好的預(yù)期下，對磷酸鐵鋰的投資變得異常火熱。一是原有的磷酸鐵鋰企業(yè)紛紛加碼。以德方納米為例，2019年公司上市時產(chǎn)能約3萬噸，到今年底，公司的產(chǎn)能將達到12萬噸。

二是傳統(tǒng)化工企業(yè)的跨界布局，尤其是磷化工和鈦白粉類企業(yè)。目前，川發(fā)龍蟒、川金諾、川恒股份、龍佰集團、中核鈦白和安納達等一批企業(yè)披露了磷酸鐵鋰投資計劃，部分公司的投資規(guī)模巨大。

產(chǎn)業(yè)上的邏輯很清晰。磷酸鐵鋰主要由磷、鐵、鋰組成，上游磷酸鐵占磷酸鐵鋰成本50%以上，而磷源又占磷酸鐵39%。這意味著，具備上游磷源的企業(yè)在磷酸鐵行業(yè)具備一定的成本優(yōu)勢。同樣，鈦白粉生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生的副產(chǎn)物硫酸亞鐵可以用來制磷酸鐵，因此鈦白粉企業(yè)也具備明顯的成本優(yōu)勢。

過剩憂慮

然而，資本的大量涌入也引來市場對短期過度投資的憂慮。“和動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的其他材料相比，磷鐵的投資增速最快，已經(jīng)出現(xiàn)明顯的失衡。”一位券商研究員對記者分析。

據(jù)中金公司測算，預(yù)計2021年磷酸鐵鋰正極材料新增需求為13.6萬噸，預(yù)計新增有效產(chǎn)能為26.5萬噸;預(yù)計2022年磷酸鐵鋰正極材料新增需求為14.2萬噸，當(dāng)年新增有效產(chǎn)能為48萬噸。

高工鋰電近日也提出，磷酸鐵鋰材料的核心競爭最終將回歸成本與產(chǎn)能規(guī)模，如今動輒數(shù)萬噸產(chǎn)能的擴充，將加劇磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域的市場競爭。一旦后期下游磷酸鐵鋰電池市場需求不及預(yù)期或需求放緩，或出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，行業(yè)再次陷于低質(zhì)價格戰(zhàn)競爭，磷酸鐵鋰材料的市場競爭環(huán)境或?qū)⒃俅螑夯?/p>

部分企業(yè)已經(jīng)意識到其中的風(fēng)險，并制定了相應(yīng)的預(yù)案。如富臨精工，公司日前在回復(fù)深交所問詢函時表示，雖然已經(jīng)做出了25萬噸磷酸鐵鋰正極材料的規(guī)劃，但目前已經(jīng)確定投資的只有6萬噸，剩下19萬噸產(chǎn)能的建設(shè)，將依據(jù)后續(xù)主要客戶的需求變動情況、市場需求預(yù)期變動情況、資金使用安排情況適時啟動。

還有一部分企業(yè)選擇了與客戶合作建設(shè)產(chǎn)能。如德方納米，今年3月，德方納米與億緯鋰能成立合資公司，將共同投資20億元建設(shè)10萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能，產(chǎn)品優(yōu)先向億緯鋰能及其關(guān)聯(lián)方供應(yīng)。

當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著電動化的加速，下游主力磷酸鐵鋰電池車型將持續(xù)增長，疊加儲能市場、電動工具市場以及電動兩輪車市場的裝機貢獻等，磷酸鐵鋰電池需求將進一步增長，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能或?qū)⒐┎粦?yīng)求。

從市場經(jīng)濟角度而言，充分競爭的行業(yè)，難免出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題，如果能通過激烈市場競爭，實現(xiàn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，從而提升磷酸鐵鋰品質(zhì)，夯實中國企業(yè)在磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭地位，那么狂飆突進的投資也不會沒有意義。