近期，中法人壽、同方全球人壽等中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增資計(jì)劃浮出水面。據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充總額(包括已發(fā)布公告但尚待實(shí)施的)接近500億元。

監(jiān)管公開數(shù)據(jù)顯示，有20多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資本補(bǔ)充計(jì)劃已獲批復(fù)，融資總額近370億元。此外，還有近10家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)布資本補(bǔ)充計(jì)劃，但尚未落地實(shí)施，有待監(jiān)管部門批復(fù)。

從資本補(bǔ)充總額看，今年非上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的融資壓力不比往年輕松。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素導(dǎo)致部分中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的償付能力充足率階段性下降，是近年來保險(xiǎn)業(yè)融資壓力高企的主要原因之一。因此，中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)希望通過融資“輸血”，提升償付能力指標(biāo)，獲得更大業(yè)務(wù)拓展空間，提升資產(chǎn)配置靈活度。

從資本補(bǔ)充方式看，在完成融資的20多家保險(xiǎn)公司中，近半數(shù)公司選擇“在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券”，合計(jì)發(fā)行規(guī)模不超過249億元，占今年以來保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總?cè)谫Y規(guī)模近七成。

資本補(bǔ)充債券是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的用于補(bǔ)充資本，發(fā)行期限在5年及以上，清償順序列于保單責(zé)任和其他普通負(fù)債之后，先于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)資本的債券，為近年來保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)融資的新工具之一。2017年僅有3家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債券，合計(jì)規(guī)模不超過170億元。近兩年來，獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債券的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量和發(fā)行規(guī)模大幅提升。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)融資方式不少，為何普遍青睞發(fā)行資本補(bǔ)充債券?

有投行人士分析稱，對(duì)于非上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，最直接、成本最低的融資方式是股東注資，但在目前股東自身實(shí)力式微、中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)普遍難以持續(xù)盈利，以及監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股東持股、變動(dòng)行為實(shí)施嚴(yán)監(jiān)管的情況下，向股東要錢或引進(jìn)符合資質(zhì)的新股東，并非易事。雖然發(fā)行資本補(bǔ)充債券的門檻相對(duì)較高，但在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)無需付出流動(dòng)性溢價(jià)，融資成本較低、流動(dòng)性大，且交易靈活，投資者認(rèn)購更為活躍。