12月22日，白酒板塊再度大漲超5%，貴州茅臺盤中股價最高超1875元，再度突破歷史新高。五糧液盤中同創(chuàng)歷史新高。此外，瀘州老窖、洋河股份、ST舍得等白酒股今日也創(chuàng)歷史新高。醫(yī)藥板塊緊隨其后，漲幅超2%，“喝酒吃藥”行情再起。

機構(gòu)認為，釀酒板塊持續(xù)強勢，醫(yī)藥板塊大舉反彈，一方面是對其成長確定性的溢價，另一方面，也是有明年通脹預(yù)期的利好。而元旦春節(jié)雙節(jié)將至，壓抑已久的居民消費意愿會否井噴?這或許是消費股提前引領(lǐng)春季攻勢的主因。

對于白酒主題基金，自10月份回調(diào)以來就不斷上漲，最近一個月已經(jīng)漲了超10%，從漲幅來看這個漲幅是非常大的。鑒于目前板塊估值依然處于高位，白酒基金風(fēng)險還在，投資時需十分謹慎。建議以定投的方式分批入場。

“喝酒吃藥”行情再現(xiàn)

分析A股市場10年10倍股可以發(fā)現(xiàn)，它們有著相似的共同點。從行業(yè)方面來看，有26只個股屬于大消費板塊，占比超過四成。穩(wěn)健成長和較強的盈利能力，也是成長股的共同特征。

比如海天味業(yè)和恒瑞醫(yī)藥，過去9年凈利持續(xù)正增長，過去10年年報平均凈資產(chǎn)收益率均超過20%。

釀酒板塊持續(xù)強勢，醫(yī)藥板塊大舉反彈，一方面是對其成長確定性的溢價，另一方面，也是有明年通脹預(yù)期的利好。

而相比醫(yī)藥，白酒板塊一騎絕塵，走出了自己的牛市。今年屢現(xiàn)漲停股霸屏的酒股緣何這么火爆?

酒股之牛，牛在連漲兩年，稱霸A股。釀酒指數(shù)2020年飆升一倍，今年截至17日續(xù)拉85%，過去7年里累計漲幅為10.8倍。如此驚人的漲勢，緣自估值體系的改變。在通達信56個二級行業(yè)中，釀酒指數(shù)權(quán)重已居第二，總市值逾5萬億元。如果算上食品飲料行業(yè)的2.6萬億元的市值，衣食住行中的“食”權(quán)重已超越市值為7.3萬億元的銀行指數(shù)。

當下，酒股炒作進入泡沫期，瘋狂度類似1999至2000年的網(wǎng)絡(luò)泡沫，沾酒就漲的題材炒作火爆卷土重來。

無論是炒作深度還是平均漲幅，酒股演繹了超級牛市的行業(yè)特征。在釀酒指數(shù)中，三級行業(yè)白酒、啤酒和紅黃酒指數(shù)年內(nèi)漲幅分別是84.8%、88.5%和89%。酒股漲的不僅是囤酒升值概念，更有沾酒就漲的贏家敢于押注的賭場效應(yīng)發(fā)酵。

“瘋牛”已至，有人套現(xiàn)離場。青島啤酒近期被股東復(fù)星國際減持3100萬股H股，而青啤A股較H股還要貴47.6%。亦有堅定唱多者如中金公司認為，白酒估值體系已從周期屬性向高端消費轉(zhuǎn)變，看漲明年部分龍頭股估值上漲20%~25%左右。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，前11個月來看，煙酒類和飲料類零售額增速分別達3.5%和13.7%。元旦春節(jié)雙節(jié)將至，壓抑已久的居民消費意愿會否井噴?這或許是消費股提前引領(lǐng)春季攻勢的主因。(證券時報)

白酒基金仍有較好配置價值

招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊發(fā)表市場觀點指出，近期以來白酒板塊大幅跑贏市場。當前白酒板塊行情持續(xù)向好，板塊景氣度持續(xù)向上，白酒板塊仍有較好的配置價值。

侯昊表示，近期以來，高端白酒批價繼續(xù)穩(wěn)健，龍頭白酒直銷持續(xù)放量，批價依然平穩(wěn)，主要高端酒庫存相對低位，需求旺盛。在這些事件密集催化下，板塊行情持續(xù)向好。

展望未來，侯昊表示，臨近年底，白酒板塊進入事件密集落地期，一方面各大酒企陸續(xù)召開經(jīng)銷商大會和股東大會，傳遞積極信號。從近期情況來看，相關(guān)高端白酒經(jīng)銷商大會傳遞的信號較為積極。總體看，競爭力強的高端白酒品牌在“十四五”期間仍有望延續(xù)量價齊升趨勢。

“接下來，市場會關(guān)注龍頭白酒經(jīng)銷商大會相關(guān)信息，加大關(guān)注明年規(guī)劃出臺帶來的跨年行情;從基本面角度看，白酒板塊業(yè)績環(huán)比改善、四季度到明年一季度業(yè)績連續(xù)超預(yù)期的概率較高，持倉投資者建議可以繼續(xù)持有。從中長期行業(yè)趨勢來看，消費升級和集中度提升仍有空間，板塊景氣度持續(xù)向上，長期看白酒板塊仍有較好的配置價值。”侯昊說。

對于白酒主題基金，自10月份回調(diào)以來就不斷上漲，最近一個月已經(jīng)漲了超10%，從漲幅來看這個漲幅是非常大的。

還能不能投主要還是看以下幾點：

(1)利潤：白酒基金能不能賺錢，主要看其背后所對應(yīng)的白酒股是否有盈利空間。利潤在自然便有上漲空間，利潤不再自然沒有上漲空間。白酒在三季度以來利潤都有所增加，尤其是瀘州老窖、酒鬼酒、洋河股份等毛利率都有所提升。

(2)壓貨情況：白酒基金好不好主要看是否壓貨，高端酒一般不壓貨，比如茅臺就一直處于供不應(yīng)求的階段。

(3)同比增長率：白酒自今年3季度以來已經(jīng)有了明顯改善，營收增長率也恢復(fù)到正常水平。進入4季度的消費旺季，白酒仍具有投資價值。

白酒目前一路上漲。鑒于目前板塊估值依然處于高位，白酒基金風(fēng)險還在，投資時需十分謹慎。

建議投資白酒時最好輕倉投入，一種是以定投的方式入場。小額定投，還有一種方式是分批次進場，將目標收益率設(shè)置為10%，達到10%就贖回來，然后繼續(xù)投資。

另外，注意控制好倉位，漲可享受白酒帶來的紅利，跌了我們還可以繼續(xù)加倉。

總而言之，白酒作為投資品種中的優(yōu)質(zhì)賽道，值得我們堅持長期投資。(中證網(wǎng))

醫(yī)藥基金年內(nèi)波動大 還能上車嗎?

經(jīng)過近4個月的調(diào)整，醫(yī)藥板塊在年底前走出反彈行情，醫(yī)藥類交易型開放式指數(shù)基金(ETF)表現(xiàn)強勢。

多位基金經(jīng)理認為，生物醫(yī)藥板塊年內(nèi)波動較大，年底前或難出現(xiàn)較大的漲幅。但板塊成長確定性強，長期具有很好的投資潛力。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，中證醫(yī)藥指數(shù)12月以來上漲10.32%，同期，富國中證醫(yī)藥50ETF、易方達300醫(yī)藥ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、嘉實醫(yī)藥健康100ETF、華安中證細分醫(yī)藥ETF的漲幅都在10%以上。

拉長時間來看，盡管醫(yī)藥板塊8月份以來經(jīng)歷了一波調(diào)整，但醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)仍然相當出色。

國泰基金基金經(jīng)理徐成城認為，上半年醫(yī)藥板塊漲幅較大，主要是因為前期市場對于疫苗的預(yù)期較高。8月份以后，隨著疫苗定價策略的逐步清晰，市場也開始重新定價，板塊出現(xiàn)一定的調(diào)整。目前看，生物醫(yī)藥板塊年底前或難以出現(xiàn)較大行情，但作為成長性行業(yè)，隨著投資者的認知度越來越高，板塊長期來看潛力十足。

德邦基金股票投資一部總經(jīng)理黎瑩認為，醫(yī)藥行業(yè)政策導(dǎo)向性非常強，醫(yī)保局的政策方向影響著醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展趨勢。近幾年，國內(nèi)政策一方面對仿制藥進行一致性評價和帶量采購，同時也在加速創(chuàng)新藥審批速度和擴大醫(yī)保談判范圍，使得醫(yī)藥板塊出現(xiàn)了“仿制藥承壓+創(chuàng)新藥放量”局面。未來3年，醫(yī)藥行業(yè)大概率還會按現(xiàn)在的趨勢發(fā)展，板塊分化更加嚴重。仿制藥企業(yè)在價格不斷下降的背景下要進行存量市場的成本比拼。創(chuàng)新藥企業(yè)則要不斷推進研發(fā)管線的產(chǎn)品上市進度，繼而享受醫(yī)保談判帶來的市場紅利。

博時醫(yī)療保健混合基金經(jīng)理葛晨表示，醫(yī)藥板塊的成長是非常確定的。隨著經(jīng)濟發(fā)展以及人口老齡化，人們對生命健康會越來越重視。關(guān)于醫(yī)藥股的估值，葛晨認為看估值要看成長性。需要判斷的是貴的會變便宜，還是便宜的更便宜，而不是簡單地認為貴的一定會下來，便宜的一定會上去。傳統(tǒng)的仿制藥、中成藥估值壓得比較低，而創(chuàng)新藥很多時候不能看PE估值，而應(yīng)該是用未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)去看。“具體投資上，疫苗、創(chuàng)新醫(yī)療設(shè)備、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥等都值得關(guān)注;消費升級背景下，一些改善性需求的產(chǎn)品和服務(wù)，例如醫(yī)美，屬于改善型需求，這部分跟醫(yī)保的關(guān)系不是特別大，相對而言發(fā)展空間比較大一些。”

在醫(yī)藥的細分子行業(yè)中，徐成城更看好科技含量足、成長性更好的細分領(lǐng)域——“生物醫(yī)藥”。

融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾表示，如果是基于2021年全年的安排，目前是醫(yī)藥基金較好的配置時點。政策底線在醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)確立，行業(yè)集中度提升由此加速，疊加疫情帶來的行業(yè)地位整體提升，醫(yī)藥股的跨年度行情將提前展開。長遠看，未來十年是醫(yī)藥行業(yè)投資的黃金十年，政策免疫的高景氣度賽道將持續(xù)享受估值溢價。疫情后，老百姓的疾病防控意識將會提升，結(jié)合第二次生育高峰的人口將在2021年逐步開始步入老齡化，醫(yī)藥行業(yè)或?qū)⒂瓉睃S金投資期。醫(yī)療保健行業(yè)高景氣度賽道如創(chuàng)新疫苗、CXO、醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、高端消費品、連鎖藥店的龍頭公司值得關(guān)注。