美國三大股指在周一續(xù)創(chuàng)歷史新高后，在周二(12月29日)高位回落。道瓊斯指數與標普指數均小跌0.22%收盤，納斯達克指數下滑0.38%。

一方面，交易者獲利回吐，令大盤技術性回落。另一方面，美國參議院多數派領導人米奇. 麥康奈爾否決了將救濟金提升至2000美元的議案，引發(fā)投資冒險情緒有所消退。但金融市場基本面拉升股市與其他風險資產繼續(xù)走升的行情并沒有改變，2021年我們或可以看到全球股市的繼續(xù)牛市，美元繼續(xù)走弱，帶動非美元貨幣以及原油、黃金等大宗商品價格的繼續(xù)走升。比特幣也或將在新年繼續(xù)走強行情。

央行貨幣量化寬松將刺激股市繼續(xù)走強

各大央行與刺激性財政政策為推動股市繼續(xù)走高的政策性因素。受到新冠防疫措施影響，美聯儲以及其他主要經濟體央行自3月份以來實行空前規(guī)模的貨幣量化寬松，并將保持近零利率相當長的一段時間.同時，各國政府的大規(guī)模財政刺激政策，意味著財政赤字將繼續(xù)擴大，政府債務將迫使央行不斷擴大量化寬松規(guī)模以支持資金流動性。極度寬松的貨幣政策與刺激性財政政策將刺激熱線不斷流入風險資產包括股市、商品期貨以及商品貨幣等，支撐2021年股市與其他風險資產的繼續(xù)牛市。

同時，股市與一些風險資產也是投資者進行對沖由于貨幣貶值引發(fā)高通脹風險的主要方式，存款低息甚至幅利率環(huán)境迫使散戶的閑置資金流動到資產市場以抵御通脹與貶值風險。

經濟V型反轉或在2021年更加明顯

全球經濟的進一步復蘇將是推動股市上行的經濟面因素。隨著新冠疫苗的逐步推廣使用，新冠疫情將有望在2021年繼續(xù)改善，一些受到防控措施影響較為嚴重的行業(yè)例如航空、娛樂餐飲以及銀行業(yè)將有望在明年出現快速復蘇，帶動酒店、旅游與零售行業(yè)出現反彈。我們或可以看到這些股票板塊將是推動大盤上行的主要動力，一些大企業(yè)的業(yè)績預期將是投資者保持風險資產多倉的基本面依據。同時經濟活動恢復將催生工業(yè)生產原料與能源價格的繼續(xù)上揚，生產原材料與原油期貨可能在2021年形成進一步牛市，帶動工業(yè)板塊與能源板塊的進一步走高。

美元繼續(xù)跌勢，非美貨幣與黃金價格走升

可以說美聯儲的貨幣量化寬松是奠定美元繼續(xù)走跌是基礎，美元跌勢將直接引發(fā)非美元貨幣對美元升值，尤其是商品貨幣如加元、澳元與紐幣將受到商品價格上揚的帶動而上行。同時，美元弱勢將對黃金價格起到直接的支撐。低息環(huán)境下，黃金也是保值與對沖通脹風險的典型投資資產。

比特幣市場份額將進一步擴大

既然談到黃金，我們就必須談越來越火的比特幣。黃金的總市場目前為10萬億，而比特幣目前的總市值為大概3.5千億美元，根據Bockchain.com預估，比特幣市場將在2021年擴大至1萬億美元，為現在市值的近三倍。今年比特幣被哄抬的主要原因是一些機構投資者例如將其納入到投資組合中，并且一些企業(yè)已經允許比特幣支付。比特幣被看作是新的儲備資產，逐步被投資機構所認可，我們可能會看到黃金做為儲備性避險資產的份額將逐步被比特幣剝奪。