春節(jié)后A股的調(diào)整令不少投資者措手不及。3月最后一個交易日，北向資金全天凈流出79.03億元，單日凈流出額為2021年以來次高值。不過，中國證券報記者獲悉，部分海外長線資金已籌謀加倉。有外資機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，中國的中等收入群體崛起是其職業(yè)生涯最重要的投資主題。

最重要的投資主題

潤暉投資的客戶包括全球多家主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金、家族辦公室等。在近期的一次媒體交流活動中，潤暉投資董事總經(jīng)理首席執(zhí)行官閔昱介紹，A股市場調(diào)整10%之后，潤暉客戶問他們是否考慮加倉。在那些海外長線資金看來，A股配置價值進(jìn)一步提升。之后，客戶給潤暉投資管理的A股賬戶追加了資金。

無獨(dú)有偶，美國萬億美元長線投資機(jī)構(gòu)——資本集團(tuán)在近期的客戶活動中重申看好中國。該集團(tuán)一位投資負(fù)責(zé)人Kent Chan表示，中國的中等收入群體崛起將成為其職業(yè)生涯中最重要的投資主題。他表示，這是由中國龐大的人口基數(shù)決定的。人們希望擁有豐富的生活體驗(yàn)，而這將帶來投資機(jī)遇。他說，中國部分企業(yè)已具有全球競爭力。“如果你問特斯拉的競爭對手是誰，埃隆·馬斯克肯定會將頭轉(zhuǎn)向中國。”

資本集團(tuán)基金經(jīng)理Winnie Kwan表示，中國不斷增長的中等收入群體會為全球投資者帶來機(jī)遇。Winnie Kwan在2020年曾預(yù)言，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，中國將率先走出疫情陰霾，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)V形反彈。她的預(yù)言得到了驗(yàn)證。

閔昱稱，海外長線投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)。他們不僅關(guān)注二級市場的機(jī)會，也關(guān)注PE/VC等市場的機(jī)會。投資中國、加倉中國已成共識。

A股處于中長期牛市

閔昱表示，目前全球股票市場估值普遍不便宜。從橫向?qū)Ρ瓤?，中國資產(chǎn)充滿投資機(jī)會。潤暉投資看好消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)整合等領(lǐng)域的投資機(jī)會。在消費(fèi)升級方面，關(guān)注新消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、醫(yī)藥健康等行業(yè)的機(jī)會;在產(chǎn)業(yè)升級方面，關(guān)注碳中和、智能制造、半導(dǎo)體芯片、新能源汽車等行業(yè)的機(jī)會;在產(chǎn)業(yè)整合方面，關(guān)注鋰電、物流、服務(wù)等行業(yè)的機(jī)會。

閔昱稱，當(dāng)前A股處于中長期牛市。首先，中國財政和貨幣政策都有繼續(xù)發(fā)力的空間，可以保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。其次，中國正從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變。中國擁有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、龐大的人口基數(shù)和工程師紅利。在這些因素作用下，可在保有成本優(yōu)勢的前提下發(fā)展創(chuàng)新能力。再次，中國持續(xù)推進(jìn)對外開放，吸引眾多海外投資者投資中國。最后，中國居民理財需求旺盛，權(quán)益資產(chǎn)配置需求有望提升。

Winnie Kwan看到疫情因素加速了中國部分領(lǐng)域的發(fā)展，例如云計算數(shù)據(jù)中心快速涌現(xiàn)。她還關(guān)注到中國擁有的獨(dú)特創(chuàng)新領(lǐng)域，例如社區(qū)團(tuán)購、在線診斷等。Winnie Kwan表示，隨著政府將應(yīng)對氣候變化提上議程，中國清潔能源方面的投資機(jī)遇值得關(guān)注。Kent Chan稱，在今后相當(dāng)長一段時間，中國都是選股者的天堂。Kent Chan看好的投資領(lǐng)域包括醫(yī)療健康等。值得注意的是，資本集團(tuán)近期推出了一只投資亞洲市場的基金。這是資本集團(tuán)90年歷史中首次推出亞洲成長型基金。中國證券報記者從相關(guān)材料中看到，該基金可將最多三分之一資產(chǎn)投向A股。

積極招兵買馬

不少“大金主”在2020年開始增加包括中國在內(nèi)的亞洲辦公室員工，包括荷蘭、加拿大等國的養(yǎng)老金已率先行動。例如，2020年7月，加拿大養(yǎng)老基金投資公司(CPPIB)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人Suyi Kim接受媒體采訪時表示，到2025年CPPIB在華投資占比預(yù)計將從目前的約13%提升至近六分之一。CPPIB疫情以來的回報表現(xiàn)受益于多年來分散化配置以及中國市場的良好表現(xiàn)。

2020年，荷蘭養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)APG中國辦公室員工數(shù)增加20%。據(jù)APG介紹，目前中國員工仍在持續(xù)招募中。加拿大養(yǎng)老金-安大略省教師退休金也表示，2021年底，其亞洲辦公室員工數(shù)將增加50%。

一位美國的資管機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)銷售人士對媒體表示，如果有足夠多的主動管理型基金經(jīng)理，這些養(yǎng)老金未來3年至5年對亞洲的配置會增加一倍。問題是，現(xiàn)在沒有那么多的主動管理型基金經(jīng)理。

機(jī)構(gòu)人士表示，通過擴(kuò)充員工數(shù)量，海外長線投資機(jī)構(gòu)以實(shí)際行動表達(dá)了長遠(yuǎn)布局包括中國在內(nèi)的亞洲市場的決心。