今日，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì))發(fā)布《中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱研究報(bào)告》。報(bào)告預(yù)測(cè)，未來5-10年時(shí)間，中國(guó)預(yù)計(jì)會(huì)有8-10萬億的養(yǎng)老金缺口，而且這個(gè)缺口會(huì)隨著時(shí)間的推移進(jìn)一步擴(kuò)大。

中國(guó)養(yǎng)老體系當(dāng)前主要有第一支柱的社保承擔(dān)，第二支柱部分補(bǔ)充，第三支柱發(fā)展不足。盡管中國(guó)資本市場(chǎng)高速發(fā)展，但整體市場(chǎng)深度不足，缺乏長(zhǎng)線的、機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的投資資金。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源。發(fā)展養(yǎng)老金第三支柱承載了彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口和助力資本市場(chǎng)發(fā)展的重大使命。對(duì)標(biāo)成熟市場(chǎng)第三支柱養(yǎng)老金改革歷史和經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展仍處于初級(jí)階段，在替代率、資產(chǎn)規(guī)模等維度低于絕大多數(shù)成熟市場(chǎng)，在結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、市場(chǎng)有效性和政府管控程度上均有提升空間。

放眼未來，第一二支柱將面臨壓力，短期難以實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。第三支柱雖目前規(guī)模較小，但具有潛力，在一定程度上能有效彌補(bǔ)一二支柱的不足。過去幾年國(guó)家也曾采取過一系列積極舉措嘗試第三支柱改革，如2018年推出第三支柱個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，因?yàn)榱鞒谭爆?、試點(diǎn)額度低、金融機(jī)構(gòu)和代理人銷售動(dòng)力不足等原因，試點(diǎn)效果尚不明顯。總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，完善政策已經(jīng)成為發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金刻不容緩的工作重點(diǎn)。在此背景下，保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)委托麥肯錫咨詢公司開展《頂層設(shè)計(jì)、激發(fā)活力--中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱研究》課題研究，旨在為保險(xiǎn)企業(yè)在開展第三支柱養(yǎng)老金業(yè)務(wù)方面提供前瞻性思考，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)未來制定養(yǎng)老金政策時(shí)提供借鑒參考。

課題研究指出：第一，應(yīng)盡快打造基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府和各界參與主體應(yīng)首先從基礎(chǔ)設(shè)施主線發(fā)力，其中包括建立全民養(yǎng)老專屬賬戶及明確“合格”第三支柱產(chǎn)品定義，便于給予所涉及企業(yè)統(tǒng)一而公平的“合格第三支柱養(yǎng)老金”激勵(lì)政策。第二，優(yōu)化養(yǎng)老金產(chǎn)品和投資政策，推動(dòng)養(yǎng)老金成為有吸引力的資產(chǎn)。在明確養(yǎng)老金定義基礎(chǔ)上，增加產(chǎn)品和投資優(yōu)惠政策力度，激勵(lì)并吸引多方商業(yè)機(jī)構(gòu)參與，使養(yǎng)老金成為長(zhǎng)期資產(chǎn)增值最有吸引力的產(chǎn)品。課題提出包括大幅提升養(yǎng)老金在權(quán)益類和另類資產(chǎn)投資，考慮給予國(guó)家特殊長(zhǎng)期資產(chǎn)配置、降低養(yǎng)老金的資本金要求、以及給予養(yǎng)老金企業(yè)以特殊企業(yè)稅收優(yōu)惠等。放寬創(chuàng)新限制鼓勵(lì)多產(chǎn)品百花齊放，滿足不同居民養(yǎng)老的多樣化需求。第三，引入互聯(lián)網(wǎng)等科技手段，打造普惠的、線上的養(yǎng)老金分銷和賬戶管理體系。普惠是此次養(yǎng)老金政策建議的一大核心目標(biāo)，傳統(tǒng)保險(xiǎn)的分銷渠道成本過高，而且難以覆蓋小城市和鄉(xiāng)村的廣大城市。近期互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新實(shí)踐在覆蓋下沉客戶方面具有獨(dú)特作用，可考慮引入此類技術(shù)手段擴(kuò)大民眾覆蓋面。同時(shí)也鼓勵(lì)市場(chǎng)化的分銷模式，滿足不同地區(qū)、不同收入水平的客戶的多層次養(yǎng)老儲(chǔ)蓄需要。第四，在現(xiàn)有稅收優(yōu)惠基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升稅收和財(cái)政直補(bǔ)優(yōu)惠力度，進(jìn)一步提升養(yǎng)老金吸引力。明確稅收優(yōu)惠施政對(duì)象和額度，通過精細(xì)化的政策滿足不同民眾的需要，提高養(yǎng)老金稅延/稅免力度，提升納稅人參與率。第五，通過打造多層次立體化的全民教育體系， 將養(yǎng)老金重要性深入人心。政府需要主導(dǎo)民眾教育，明確第三支柱養(yǎng)老金補(bǔ)充養(yǎng)老金體系的宣傳高度和調(diào)性，增強(qiáng)第三支柱宣傳力度，考慮養(yǎng)老知識(shí)進(jìn)課堂、進(jìn)企業(yè)。在此過程中鼓勵(lì)有意向成為養(yǎng)老金領(lǐng)先險(xiǎn)企抓住歷史機(jī)遇，讓養(yǎng)老金改革和企業(yè)品牌進(jìn)行深入綁定和融合。

報(bào)告指出，第三支柱養(yǎng)老金體系的打造是一個(gè)系統(tǒng)性工程，需要政府打造頂層設(shè)計(jì)，需要金融企業(yè)的積極參與和社會(huì)擔(dān)當(dāng)，需要廣大民眾的廣泛參與和意識(shí)轉(zhuǎn)變。基于美英德等國(guó)家的比較和對(duì)標(biāo)，我們認(rèn)為第三支柱一定可以發(fā)展成為一個(gè)重要的養(yǎng)老支柱。如果以十年發(fā)展到十萬億資產(chǎn)的愿景來進(jìn)行規(guī)劃，我們覺得改革需要進(jìn)行“三步走”系統(tǒng)推進(jìn)。2021-2024年為改革第一階段，以“打造基礎(chǔ)、實(shí)現(xiàn)突破、提高吸引力”為重點(diǎn)目標(biāo)，聚焦賬戶體系建設(shè)、養(yǎng)老金企業(yè)的專項(xiàng)政策的落地。2025-2027第二階段將以“持續(xù)擴(kuò)大覆蓋廣度和深度”為階段使命，以稅收制度作為杠桿撬動(dòng)更大的民眾群體。2028-2030年進(jìn)入第三階段，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金市場(chǎng)的“全面騰飛”，使養(yǎng)老金成為民眾標(biāo)配和默認(rèn)習(xí)慣。

(記者 郭偉瑩)