來(lái)源：觀(guān)點(diǎn)

理想，要加油了。

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【資料圖】

理想進(jìn)入“多事之秋”

造車(chē)新勢(shì)力理想，最近過(guò)得不太平，至少有三件事讓它感到鬧心。

第一件事來(lái)自資本市場(chǎng)。

百度股市通信息顯示，截至2022年10月21日，理想港股最新的股價(jià)為67.7港元，總市值為1411億港元。但在2022年6月末，理想的盤(pán)中股價(jià)一度沖上165港元。也就是說(shuō)，短短4個(gè)月時(shí)間，理想的股價(jià)跌去——

50%以上。

看著K線(xiàn)圖上的“滑坡式”腰斬，著實(shí)殘酷。

第二件事來(lái)自股東減持。

港交所披露的文件顯示，今年9月2日，沈亞楠減持了理想汽車(chē)40萬(wàn)股港股；5天之后的9月6日，沈亞楠再次拋售理想汽車(chē)60萬(wàn)股港股，兩次合計(jì)拋售100萬(wàn)股，套現(xiàn)金額超9000萬(wàn)。

相比于理想的總市值來(lái)說(shuō)，這點(diǎn)錢(qián)不多。但沈亞楠可不是一般的股東，他還是理想汽車(chē)的聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁，掌管著理想多個(gè)關(guān)鍵部門(mén)，被外界視為“理想的二號(hào)人物”。

有意思的是，沈亞楠拋售的時(shí)候，理想新車(chē)型L9正面臨維權(quán)投訴，負(fù)面纏身。

這樣一位重量級(jí)高管，在這樣一個(gè)敏感時(shí)刻拋售自家企業(yè)的股票，釋放了什么信號(hào)？

這也不是理想第一次遭到減持。

從去年12月開(kāi)始，沈亞楠就多次減持理想，持股數(shù)從3200萬(wàn)股下降至現(xiàn)在的2900萬(wàn)股。

無(wú)獨(dú)有偶，今年3月份，理想最大外部股東美團(tuán)王興，也曾在兩天時(shí)間內(nèi)三次減持理想的股份，持股比例從22.89%下降到了22.82%，合計(jì)套現(xiàn)金額超過(guò)3億。

第三件事是裁員。

今年5月份，有網(wǎng)友在脈脈發(fā)帖稱(chēng)，理想汽車(chē)毀約2022屆校招生——

三方都已經(jīng)簽好了，現(xiàn)在被告知解約。還有半個(gè)月就答辯畢業(yè)了，這個(gè)點(diǎn)上哪去找工作去。

該帖顯示，應(yīng)屆生大部分都收到了郵件，涉及的部門(mén)包括企業(yè)系統(tǒng)、產(chǎn)品、智能駕駛和數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)等技術(shù)崗員工。

這事在理想發(fā)布的公告中得到了側(cè)面印證，按照理想的說(shuō)法——

由于業(yè)務(wù)調(diào)整，部分崗位被關(guān)閉，涉及部分今年尚未入職的校招生。

當(dāng)一個(gè)企業(yè)連應(yīng)屆校招生都開(kāi)始裁撤的時(shí)候，又意味著什么？

股價(jià)腰斬、高管減持、裁應(yīng)屆生，理想汽車(chē)還剩多少理想？

2

“賣(mài)1輛車(chē)虧2萬(wàn)塊”

理想的焦慮，從財(cái)報(bào)中可見(jiàn)一斑。

首先看業(yè)績(jī)。今年上半年，理想實(shí)現(xiàn)營(yíng)收182.95億元，同比上漲112.38%，乍看還不錯(cuò)，但凈虧損達(dá)到6.52億元，同比增加了9.5%。

主要的虧損來(lái)自第二季度，今年第二季度，理想凈虧損6.41億元，虧損額創(chuàng)下近兩年新高，也是公司港股上市以來(lái)的新高。

▲圖源新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

再看交付量。今年上半年，理想交付了60403輛車(chē)，同比增長(zhǎng)100.3%，但經(jīng)營(yíng)虧損高達(dá)13.9億，折算下來(lái)——

平均每賣(mài)一輛車(chē)，虧損2.3萬(wàn)元。

好家伙，賣(mài)得越多虧得越多。看到這個(gè)數(shù)據(jù)，有網(wǎng)友甚至調(diào)侃——

為了給理想減負(fù)，希望大家不要再買(mǎi)它家的車(chē)了。

拉長(zhǎng)時(shí)間看，2018年至2022上半年，理想歸母凈利潤(rùn)分別為-15.32億人民幣、-24.39億人民幣、-1.51億人民幣、-3.21億人民幣、-6.28億人民幣，五個(gè)報(bào)告期合計(jì)虧損——

約50.73億元。

逃不出難盈利的魔咒外，理想還面臨掉隊(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。

乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2022年1月至8月，理想的銷(xiāo)量已經(jīng)跌出了前十，不僅落后于比亞迪、特斯拉這些頭部選手，甚至還被哪吒、零跑這些后來(lái)者超越。

▲圖源乘聯(lián)會(huì)

遙想去年初，創(chuàng)始人李想曾對(duì)外信誓旦旦——

理想汽車(chē)2025年的戰(zhàn)略目標(biāo)為取得20%的市場(chǎng)份額，成為中國(guó)第一的智能電動(dòng)車(chē)企。

看看如今的情況，理想似乎正在遠(yuǎn)離這個(gè)目標(biāo)。

3

技術(shù)隱憂(yōu)和質(zhì)量危機(jī)

細(xì)看理想的虧損，主要來(lái)自銷(xiāo)售和研發(fā)成本的增加。

今年上半年，理想的銷(xiāo)售成本從70億元增加到143億元，翻了一倍，研發(fā)費(fèi)用也同比增長(zhǎng)了148.8%，達(dá)到29.06億元。

這是理想在暗暗發(fā)力，同時(shí)也是這家車(chē)企的一個(gè)憂(yōu)慮。

很長(zhǎng)一段時(shí)間里，理想僅擁有理想one一款車(chē)型，且采用增程式路線(xiàn)，技術(shù)投入長(zhǎng)期低于“蔚小理”中的其他兩家。

也正因此，理想在成本控制上占優(yōu)，一度率先實(shí)現(xiàn)季度盈利轉(zhuǎn)正。

但隨著理想ONE銷(xiāo)量的逐漸萎縮，加上其他新能源車(chē)企技術(shù)的成熟，理想不得不開(kāi)啟多個(gè)產(chǎn)品矩陣，同時(shí)加大技術(shù)研發(fā)投入。

就在今年6月，理想推出了新車(chē)型L9，正式開(kāi)啟了矩陣之路。但值得注意的是，理想L9采用的依舊是增程式技術(shù)路線(xiàn)，這意味著理想的純電汽車(chē)?yán)^續(xù)“缺席”。

因?yàn)閳?zhí)著于增程式動(dòng)力技術(shù)，理想一度飽受質(zhì)疑。

按理想的說(shuō)法，它們選擇增程式技術(shù)的初衷是為了顧全市內(nèi)和長(zhǎng)途兩大場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)“城市用電、長(zhǎng)途用油”，讓車(chē)主沒(méi)有里程焦慮。

但從能源利用效率和新能源車(chē)的未來(lái)出發(fā)，純電動(dòng)車(chē)顯然是比混合動(dòng)力車(chē)更好的選擇。

在很多人看來(lái)，一個(gè)還要燒油的電動(dòng)車(chē)，還是純粹的電動(dòng)車(chē)嗎？所謂的增程式技術(shù)，不就是在電車(chē)上裝了個(gè)“燃油充電寶”？而且，由于需要能量二次轉(zhuǎn)換，增程式汽車(chē)能耗較高，還可能影響電池的循環(huán)壽命。

早在2020年9月，大眾集團(tuán)中國(guó)區(qū)CEO馮思翰就曾直言——

增程式電動(dòng)車(chē)從單車(chē)角度看具備一定價(jià)值，但從整個(gè)國(guó)家和地球的角度來(lái)說(shuō)，增程式電動(dòng)是最糟糕的方案。

也正因此，增程式技術(shù)一度被抨擊為“過(guò)時(shí)技術(shù)”。在業(yè)內(nèi)，似乎已經(jīng)形成一個(gè)共識(shí)——

增程式汽車(chē)是燃油車(chē)向純電動(dòng)汽車(chē)過(guò)渡的階段性產(chǎn)物，理論上動(dòng)力電池技術(shù)越發(fā)達(dá)、充電基礎(chǔ)設(shè)施越完善，其生存空間就越小。

從政策來(lái)看，相比于純電動(dòng)車(chē)，增程式等混動(dòng)汽車(chē)也更不受“待見(jiàn)”。

在北京，政策規(guī)定只有純電動(dòng)車(chē)才可享受相關(guān)新能源政策和補(bǔ)貼，且增程式電動(dòng)車(chē)可能仍受尾號(hào)限行影響。上海也發(fā)布公告稱(chēng)，自2023年1月1日起，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)插電式混合動(dòng)力（含增程式）汽車(chē)的，不再發(fā)放專(zhuān)用牌照額度。

▲圖源上海市人民政府網(wǎng)站

在碳中和的大背景下，如果其他城市也效仿京滬，增程式汽車(chē)可能將迎來(lái)寒冬。

技術(shù)隱憂(yōu)之外，理想還一直面臨產(chǎn)品質(zhì)量的爭(zhēng)議——

2022年8月，一輛理想ONE在四川省成渝高速起火?，F(xiàn)場(chǎng)視頻顯示，車(chē)身在短時(shí)間內(nèi)被燒成了空架，車(chē)內(nèi)四人燒傷，及時(shí)離開(kāi)車(chē)輛。

2022年7月，據(jù)《央廣網(wǎng)》報(bào)道，理想L9重慶的試駕車(chē)在試駕過(guò)程中車(chē)輛左前輪陷入車(chē)身當(dāng)中，無(wú)法正常行駛，車(chē)輛空氣懸掛斷裂。

2020年11月，因多次發(fā)生前懸架下擺臂球頭從球銷(xiāo)脫出情況，理想汽車(chē)召回10469臺(tái)于2020年6月1日前生產(chǎn)的理想ONE，進(jìn)行免費(fèi)更換球銷(xiāo)脫出力更高的前懸架下擺臂……

在黑貓投訴平臺(tái)上，對(duì)理想汽車(chē)的質(zhì)疑更是多達(dá)數(shù)千條。

▲圖源黑貓投訴

這些，值得理想反思。

4

尾聲

乘著新能源的東風(fēng)，理想獲得過(guò)中國(guó)新能源SUV市場(chǎng)銷(xiāo)量冠軍，也曾是30萬(wàn)元以上國(guó)產(chǎn)車(chē)型銷(xiāo)量冠軍，一度風(fēng)頭無(wú)兩。

但時(shí)至今日，包含理想在內(nèi)的“蔚小理”，都已經(jīng)面臨更加殘酷的境地。在鋰貓實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì)的2022上半年交付量榜單里——

前十名除小鵬汽車(chē)外，均為傳統(tǒng)車(chē)企。

“蔚小理”的前方，是比亞迪和特斯拉，已經(jīng)望塵莫及。他們后方，還有一眾更新的勢(shì)力，以及加速趕來(lái)的傳統(tǒng)車(chē)企。

一個(gè)經(jīng)典的例子是廣汽埃安。2021年，廣汽埃安銷(xiāo)量12.7萬(wàn)輛，排名第五，僅次于比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉和長(zhǎng)城。在此前廣汽的財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞更是放出豪言——

將來(lái)要用“埃小蔚”替代“蔚小理”，占據(jù)造車(chē)新勢(shì)力頭部位置。

前狼后虎，是理想們必須要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。

群雄逐鹿的局面下，資本將漸漸回歸理性。當(dāng)外部“輸血”越來(lái)越弱，所謂的新勢(shì)力能否真正長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，還要看自身的“造血”硬實(shí)力。否則，理想們真的要應(yīng)驗(yàn)?zāi)蔷湓?huà)——

我消滅你，與你無(wú)關(guān)。