新華財經北京4月11日電 在月初流動性充裕、存款利率下調利好“余波”尚存，以及部門機構搶先押注3月金融數據等多項利好支持下，債市周二(4月11日)脫離窄幅波動局面，期現券顯著走強。本周初股指震蕩回探，國債期貨連續(xù)已連續(xù)三個交易日上攻，10年期合約當日表現亮眼、創(chuàng)近5個月新高。

市場觀點稱，4月以來，市場流動性較充裕，央行公開市場操作也恢復到小額投放，隨著近日地方中小銀行相繼跟調存款利率，市場交投情緒有所升溫。期債盤后公布的3月金融數據顯示，M2、社融、新增貸款均超預期，現券收益率下行空間稍擴大。

【行情跟蹤】

(相關資料圖)

國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.18%，該券連續(xù)三個交易日收漲，并創(chuàng)出近5個多月新高；當日5年期主力合約漲0.08%，2年期主力合約漲0.03%。今年1月底開始，國債期貨開啟震蕩上行步伐，目前已走高近兩個半月。

銀行間主要利率債收益率午后明顯下行，截止北京時間16:30,10年期國債活躍券230004收益率于下行2BPs報2.825%，10年期國開活躍券220220收益率下行1.75BPs報3.02%。

交易所地產債漲跌不一，“21碧地04”跌超3%，“15遠洋03”和“21旭輝02”跌超2%，“21萬科06”和“21遠洋02”漲超3%。此外，“20國債07”跌超6%，“PR水城務”跌超4%，“20遠資01”漲近6%，“20樂行債”漲超5%。

中證轉債指數收盤跌0.27%，成交額404.17億元；凱發(fā)轉債跌超8%，龍凈轉債跌超6%，精測轉債和杭氧轉債均跌超4%。

一級市場方面，國開行三期固息增發(fā)債中標收益率均低于中債估值，1年、3年、5年期品種中標收益率分別為2.2734%、2.5849%、2.7394%，全場倍數分別為2.62、3.27、3.39，邊際倍數分別為1.53、2.45、1.7。

【海外債市】

北美市場方面，本周伊始，占據主導的因素是市場對于美聯儲5月加息25BP的預期，收益率重回上行態(tài)勢。

截至當地時間10日尾盤，美債收益率全線收漲，3個月期美債收益率漲12.91BP報4.996%，2年期美債收益率漲18.3BP報4.024%，3年期美債收益率漲17.2BP報3.783%，5年期美債收益率漲14.8BP報3.526%，10年期美債收益率漲11.6BP報3.423%，30年期美債收益率漲7.9BP報3.630%。

亞洲市場方面，日債收益率曲線周二明顯趨陡，在日本央行行長換屆后，市場對其政策路徑預期有所分歧，短債受到植田和男就職發(fā)布會上的寬松言論支撐走強，超長端品種收益率則延續(xù)上行。

截至11日尾盤，10年期日債收益率報0.458%，下行0.4BP；3年期和5年期日債收益率分別回落0.3BP和1.6BP，報-0.011%和0.134%。超長端品種收益率則延續(xù)上行，20年期和30年期日債收益率分別報1.066%和1.333%，分別上行0.6BP和0.4BP。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，4月11日以利率招標方式開展了50億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，當日20億元逆回購到期，因此單日凈投放30億元。最近兩個交易日投放分別是180億和50億，而每日到期均只有20億，總體實現小額凈投放資金190億。

資金面平穩(wěn)，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行9.7BPs報1.421%，7天期下行1.9BPs報1.985%，14天期上行5.7BPs報2.114%，1個月期下行0.1BP報2.312%。

備受關注的社融數據剛剛出爐，央行數據顯示，截至3月末，廣義貨幣(M2)余額281.46萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高3個百分點；狹義貨幣(M1)余額67.81萬億元，同比增長5.1%，增速比上月末低0.7個百分點，比上年同期高0.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額10.56萬億元，同比增長11%。

據初步統(tǒng)計，3月份，我國社會融資規(guī)模增量為5.38萬億元，預期4.42萬億元，前值3.16萬億元。截至3月末，社會融資規(guī)模存量為359.02萬億元，同比增長10%。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額為223.96萬億元，同比增長11.7%。

數據還顯示，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.71萬億元，其中，短期貸款增加7653億元，中長期貸款增加9442億元；企(事)業(yè)單位貸款增加8.99萬億元，其中，短期貸款增加3.17萬億元，中長期貸款增加6.68萬億元，票據融資減少9803億元；非銀行業(yè)金融機構貸款減少791億元。

【機構觀點】

華創(chuàng)固收：2023年一季度信用債市場整體走強，贖回潮后市場情緒逐漸修復，收益率年初高位水平為全年票息策略提供了較好的進場時點，“開門紅”配置盤力量較強，“資產荒”再現，信用利差逐步壓縮至歷史較低水平。

中信固收：穩(wěn)增長的大背景下，城投市場出現實質性違約的概率較低，隨著債務化解工作逐步推開，城投板塊可適當下沉資質挖掘超額收益；在境內外利空沖擊下二永債表現相對較好，當前配置中短久期二永債性價比下降，久期策略則更為穩(wěn)妥，可適當拉長久期關注3年期以上的國股大行二永債機會。

平安證券：美聯儲尚難停止加息。目前美聯儲抗通脹仍是“主旋律”，5月加息概率較大，6月會否加息仍需觀察數據。未來，信貸緊縮對經濟的影響程度仍有待觀察考證，判斷美國經濟陷入深度衰退為時尚早。