方向：震蕩偏空

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行情回顧：

基本面對(duì)原油價(jià)格支撐有限。周日的OPEC+會(huì)議減產(chǎn)結(jié)果不盡人意，雖然沙特、俄羅斯等4月減產(chǎn)國(guó)紛紛將減產(chǎn)計(jì)劃延期至2024年，但新的OPEC+協(xié)議產(chǎn)量相較于4月減產(chǎn)計(jì)劃后的產(chǎn)量反而增加了約25萬(wàn)桶/日，說(shuō)明了OPEC+內(nèi)部對(duì)進(jìn)一步減產(chǎn)的分歧較大。

7月沙特將獨(dú)自減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，但短時(shí)期減產(chǎn)對(duì)原油價(jià)格影響有限，關(guān)注OPEC國(guó)家減產(chǎn)執(zhí)行情況。

宏觀企穩(wěn)，債務(wù)上限法案簽署并生效，利空出盡。多位美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言顯鷹，6月有60%概率繼續(xù)加息25bp概率。歐洲最新PMI數(shù)據(jù)顯示滯漲狀態(tài)進(jìn)一步加深，歐洲央行可能會(huì)進(jìn)一步加息。市場(chǎng)6月的宏觀交易邏輯可能重新轉(zhuǎn)向加息。同時(shí)如果債務(wù)上限順利通過(guò)，政府大規(guī)模舉債可能加劇市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)。

地緣政治緊張，巴爾干地區(qū)、庫(kù)爾德斯坦以及以色列等地的沖突有升級(jí)的可能，警惕地緣風(fēng)險(xiǎn)的超預(yù)期擾動(dòng)。

邏輯：

1、在無(wú)明顯衰退跡象的證據(jù)前，二季度原油供需整體預(yù)期仍然是處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，歐美原油庫(kù)存去庫(kù)為主；

2、加息壓力仍存，5月加息后可能不再繼續(xù)加息，但可能12月才開(kāi)始進(jìn)入降息周期，中長(zhǎng)期宏觀壓力仍存；

3、銀行業(yè)危機(jī)企穩(wěn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩和，但PACW，F(xiàn)HN和WAL等一眾銀行仍暴露出問(wèn)題。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)偏高；2、債務(wù)上限解決后的流動(dòng)性危機(jī)；3、美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)繼續(xù)蔓延